A Metodologia É Importante

Estas regras definem que valores são incluídos e que valores são excluídos dos índices. Na criação destas regras, os provedores de índices levam em conta dois aspectos fundamentais:

Critérios de Elegibilidade e Seleção

Os critérios de elegibilidade e seleção determinam que valores são elegíveis e, em última instância, quais são incluídos em um índice. Os critérios normalmente incluem a capitalização de mercado de um título, a localização da sede corporativa do emissor e a moeda ou moedas em que o título é denominado. Por exemplo, os critérios podem especificar que todas as ações americanas com uma capitalização de mercado de US$ 5 bilhões serão elegíveis para o índice ou que apenas as ações do setor tecnológico serão elegíveis.

A liquidez, uma medida da frequência com que um ativo ou um título é negociado, é frequentemente um critério essencial de elegibilidade. Se o uso pretendido de um índice for ser a base de um produto de investimento, a liquidez poderá ser um fator determinante da facilidade com que um provedor de produtos que pretenda replicar o índice poderia comprar o ativo para a carteira do produto. Como consequência, podem ser excluídos valores sem liquidez ou com baixo volume de negociação, que de outra forma teriam sido elegíveis.

Dependendo do uso pretendido e da exposição pretendida de um índice, os critérios podem filtrar os valores de acordo com outros fatores, incluindo características financeiras ou fatores fundamentais, como a relação preço-lucros ou o rendimento de dividendos.

Os tipos de critérios que podem ser usados para filtrar as ações são muito variados. Por exemplo, os índices que levam em conta a lei islâmica ou Sharia, excluem ações de empresas que produzem bens ou serviços que poderiam ser inaceitáveis para investidores muçulmanos. Os índices de sustentabilidade podem excluir empresas que não cumpram padrões mínimos com base em critérios ambientais.

Após identificar um conjunto de ativos elegíveis, muitas metodologias de índices classificam os ativos com base em um ou mais critérios de seleção e escolhem como componentes somente os melhores classificados. Por exemplo, o S&P 500 geralmente seleciona as melhores companhias americanas com base na sua capitalização de mercado, uma vez cumpridos outros critérios de elegibilidade.

Superando o Processo de Seleção:

Como é feita a seleção das ações do Dow Jones U.S. Dividend 100 Index

Os valores dos índices são calculados e divulgados com uma frequência máxima de uma vez por segundo durante o dia de negociação. Por trás de cada um destes “segundos” dos índices há um conjunto de abordagens, fórmulas e cálculos padronizados.

Como É Calculado o Valor do Índice?

Clique para ver como um índice ponderado por capitalização de mercado poderia ser calculado.

O retorno de um índice pode ser calculado comparando os valores do índice de um período com para o seguinte. Por exemplo, se o valor do índice fosse de 1.878,48 no fechamento de um dia e de 1.894,86 no fechamento do dia seguinte, a diferença de 16,38 indicaria um ganho de 0,87%.

O divisor é fundamental para o cálculo dos índices. Se trata de um número arbitrário, embora geralmente disponível ao público, que é definido no momento em que um índice é lançado. O divisor é usado como o denominador na equação de cálculo do nível do índice, em que o numerador é o valor de mercado acumulado dos valores que fazem parte do índice. Visto que o valor do numerador pode ser facilmente trilhões de dólares, a primeira coisa que o divisor faz é reduzir esse valor para um número compreensível.

Ainda mais importante, o divisor é a forma de manter uma medida contínua de avaliação do mercado, mesmo quando a lista de componentes do índice seja modificada e as ações de vários valores sejam ajustadas. Essa continuidade é possível devido a que o divisor é ajustado periodicamente para compensar quaisquer mudanças além dos preços das ações, que afetariam o valor do índice. Tais mudanças podem incluir ofertas de direitos, cisões e pagamentos especiais de dividendos.

Além disso, qualquer ajuste ao divisor é feito após o encerramento das negociações. Como resultado, o valor de fechamento do índice antes da alteração é o mesmo que o valor de abertura no dia de negociação seguinte, supondo que os preços dos componentes permanecem inalterados.

Os ajustes do divisor feitos a índices com ponderação equitativa e índices ponderados por preços são diferentes dos ajustes feitos a índices ponderados por capitalização de mercado. No entanto, em ambos os casos permanece o princípio de manter um nível constante do índice, independentemente das alterações nos componentes. Por exemplo, em um índice ponderado por capitalização de mercado, não é necessário realizar um ajuste devido a desdobramentos de ações, já que o valor de mercado do título não muda. No entanto, no caso de um índice ponderado por preços, sim é necessário um ajuste, pois o preço, que pode ser a metade ou menos do que era antes do desdobramento, é o fator decisivo.

Os índices de renda fixa e renda variável são calculados geralmente como índices de retorno de preços ou de retorno total. Muitos índices, incluindo o S&P 500, são calculados de ambas as formas.

Os índices de commodities podem ser calculados como índices de retorno total ou de excesso no retorno, ou como índices spot. Para obter um exemplo de como esses tipos de retorno são calculados, consulte a metodologia do S&P GSCI.