代表的なインデックス：S&P500^®とダウ平均^®

各インデックスともに、どの銘柄を追加するかの最終判断はS&Pダウ・ジョーンズ・インデックスの委員会が行い、ダウ平均は株価平均委員会が、S&P500指数は米国指数委員会が担当しています。

ダウ平均の銘柄選択は厳格なルールに基づくものではありませんが、委員会は適格企業の名声、持続的な成長の長期実績、投資家の関心度、セクターを代表する企業かどうかなどに注目します。例えば、過去15年間には、米国株式市場におけるテクノロジーセクターの成長を反映し、多くのテクノロジー関連企業が指数に採用されました。

ただし、公益企業や輸送企業はダウ平均に採用されておらず、別途ダウ・ジョーンズ公益株価平均及びダウ・ジョーンズ輸送株価平均がカバーしています。

S&P500指数の選択プロセスは、財務の健全性、浮動株数、十分な流動性、企業タイプといった組入条件を定めた定量的な基準に従って管理されています。こうした条件を満たした株式の中から、セクターを代表する企業かどうかを検討しつつ、構成銘柄を選択するのが委員会の役割です。指数に採用されるための重要な要件として、企業は大型株として十分な規模の時価総額を有する必要があります。また、企業は十分な浮動株数または浮動株比率を有する必要もあります。S&P500指数のファクトシートにおいてこれらの両方の基準に関する現行の閾値を見ることができます。

ダウ平均は価格加重を使用しています。そのため、株価が高い銘柄の価格変動は、株価が低い銘柄の価格変動よりインデックスの水準に大きな影響を与えます。このメソドロジーでは、株価が極めて高い銘柄がここ数年ダウ平均に採用されていません。それは、株価の変動がインデックスに与える影響が過度に大きくなり、市場全体のパフォーマンスの尺度としてのダウ平均の信頼性を低下させる恐れがあるからです。

S&P500指数は、浮動株調整後時価総額加重を用いています。浮動株調整後時価総額は、株価に発行済み株式数を掛け、市場に流通する浮動株の数で調整した企業規模の尺度です。浮動株調整後時価総額が大きい銘柄ほど、株価の変動がインデックスの水準に与える影響が大きくなります。

ダウ平均の場合、分子は構成銘柄の株価の合計です。S&P500指数の場合は、構成銘柄の時価総額の合計が分子となります。

各インデックスにはそれぞれの除数があります。いずれもインデックスの連続性を維持するために定期的に調整されます。調整は、一つの構成銘柄を除外して別の銘柄を追加するなどの変更に対応するもので、それによってインデックスの水準が大幅に上昇または低下するのを防ぎます。またダウ平均では、構成銘柄の株式分割の際にも株価が低下するため、除数の調整が必要になります。

ダウ平均とS&P500指数ではともに、プライス・リターン指数とトータル・リターン指数の2つのインデックスを算出します。トータル・リターン指数は、プライス・リターンと異なり、構成銘柄の配当を再投資した影響を反映しています。