インデックスの定義

インデックスは、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスのようなインデックス・プロバイダーによって構築され、市場や市場セグメント、投資戦略、資産クラスのパフォーマンスを反映するように設計されています。投資家はインデックスに直接投資することはできませんが、インデックスに連動した商品に投資することは可能です。

インデックス連動型投資商品は、資産運用会社、銀行、取引所、その他の認可を受けた第三者によって設立される「投資の受け皿（ビークル）」で、対象となるインデックスのパフォーマンスにできる限り近い投資成績（運用管理費用控除前）を再現するよう設計されています。

投資家向けにインデックス連動型商品を販売する前に、商品の発行体はまずインデックス・プロバイダーとライセンス契約を締結します。この契約には、投資商品の発行体が可能な限りインデックスの構成に近いポートフォリオを目指し、費用控除前のパフォーマンスができる限りインデックスと同様の投資成績を目指す意図が記されています。

Iインデックス連動型ミューチュアル・ファンドとETFは、最も良く知られた投資可能なインデックス連動型の投資商品で、充実したラインナップは広範囲に及びます。投資目的、決済価格の算出、またはそれ以外の価格決定メカニズムのベースとしてインデックスを利用する他の商品には、先物契約、オプション契約、年金、生命保険、CD、スワップ、ストラクチャード商品などがあります。

投資可能なインデックス商品の基準を満たすには、対象となるインデックスの構成銘柄全てが流動性の要件に適合する必要があります。つまり、取引される市場で常に売買が可能でなければなりません。そうでなければ、投資可能な商品は、インデックスのパフォーマンスの再現に必要不可欠な構成銘柄の購入や売却ができません。

投資商品はパフォーマンスの連動を図るため、インデックスに含まれる証券やその他の資産を全て、またはサンプルとなる代表的な一部分を保有する場合があります。 別の方法としては、当該インデックスをベースとしたオプション契約やスワップなどデリバティブの購入を通して、インデックスを複製（レプリケーション）することも可能です。デリバティブに関しては、投資のリターン、またはインデックスのパフォーマンスに対する行使価格を連動させることで、インデックスの複製を図ります。