- O que é SPIVA e por que a S&P DJI começou a divulgar estes relatórios há 20 anos?
Tim: “SPIVA” significa “S&P Indices Versus Active” e é o nome de uma série regular de relatórios de pesquisa que comparam os desempenhos de fundos de gestão ativa com benchmarks apropriados. O principal papel dos Scorecards SPIVA é contribuir para um debate às vezes infelizmente ruidoso sobre os méritos relativos do investimento ativo e passivo. Os scorecards fazem isso fornecendo dados sobre onde (e quando) os fundos de gestão ativa têm apresentado um desempenho bom (ou fraco), tanto em horizontes de curto como de longo prazo, em vários mercados ao redor do mundo, além de oferecer uma gama de estatísticas e análises mais profundas sobre o desempenho dos fundos ativos.
- Como podemos garantir que o relatório SPIVA não seja tendencioso considerando que é feito por um provedor de índices?
Tim: Uma coisa importante a mencionar é que nós não publicamos os resultados apenas quando eles nos convêm, e sim respeitando um calendário pré-determinado (que na maioria dos casos é semestral). Já houve, e talvez haja de novo, anos em que a maioria dos fundos ativos de renda variável dos EUA ganhem do S&P 500®. Relataremos isso quando acontecer. De modo mais geral, os Scorecards SPIVA reconhecem frequentemente um desempenho superior em categorias individuais de fundos: particularmente em horizontes de curto prazo, geralmente há muitos exemplos a serem encontrados na gama de relatórios globais. Eu acrescentaria que, de uma perspectiva prática, os scorecards são baseados em dados disponíveis publicamente com uma metodologia totalmente divulgada e por isso um terceiro interessado pode verificar nossos resultados, e às vezes eles fazem isso.
Craig: Qualquer esforço analítico, incluindo SPIVA, não é melhor do que os dados em que se baseia, e nós coletamos nossos dados cuidadosamente. Mas o nosso não é de forma alguma o primeiro ou único estudo a examinar dados semelhantes e chegar a conclusões semelhantes. O primeiro estudo de gestão ativa versus índices do qual temos conhecimento foi publicado há 90 anos. A sua conclusão soaria familiar a qualquer leitor de nossos atuais relatórios SPIVA: “Os testes estatísticos dos melhores registros individuais não conseguiram demonstrar que eles exibiam habilidade, e indicaram que mais provavelmente eram resultados do acaso”.
- Como evoluiu o relatório ao longo dos últimos 20 anos?
Craig: SPIVA ampliou consideravelmente a sua cobertura. O nosso primeiro relatório SPIVA se concentrou nos EUA e cobriu apenas 12 categorias de comparação (ações large cap, mid cap e small cap; crescimento, valor, mistos e todos os estilos). Desde então, SPIVA expandiu-se para nove regiões geográficas diferentes, e agora relata o desempenho de mais de 100 categorias diferentes de fundos ativos em todo o mundo.
