1. O que é beS&P? beS&P da S&P Dow Jones Indices permite dar vida a novos conceitos de índices impulsionados pelos clientes. Aproveitando a nossa estrutura de governança de classe mundial e a nossa experiência inigualável em índices, trabalhamos com clientes para lançar índices que atendam aos padrões regulatórios aplicáveis e às melhores práticas da indústria, ao mesmo tempo em que exploramos exposições específicas e menos padronizadas. Por meio de beS&P, os nossos clientes podem contribuir para uma metodologia de índices desenvolvida pela S&P DJI. beS&P é uma oferta separada das soluções customizadas de índices da S&P DJI.
2. Que tipos de clientes podem se interessar pelas soluções beS&P? A oferta de beS&P pode ser usada por um amplo espectro de clientes. Observamos que há interesse dos clientes em aplicar seus próprios requisitos de sustentabilidade, principalmente no que diz respeito a exclusões específicas em nível de títulos com base em seu tema ou objetivo específico.

3. Qual é a função do cliente nos índices beS&P? Os clientes podem contribuir para aspectos pontuais da metodologia no início do índice e de forma contínua. Exemplos desses aspectos podem incluir critérios de seleção definidos, limites de exclusão e listas de exclusão.

4. Como a S&P DJI está envolvida na criação dos índices beS&P? Devido à natureza customizada dos índices beS&P, não existe uma abordagem única para o desenvolvimento desses índices. Dessa forma, as equipes de Serviços de P&D e Governança de Índices da S&P DJI estão envolvidas na criação de todos os novos índices beS&P para garantir que sejam robustos e adequados para atender aos seus objetivos.
5. Que outras funções a S&P DJI desempenha nos índices beS&P? A S&P DJI é a patrocinadora de índices e administradora de benchmarks dos índices beS&P.
6. Qual é a marca dos índices beS&P? Os índices beS&P têm as marcas registradas da S&P DJI. Eles se distinguem dos índices S&P DJI tradicionais por meio do uso da marca beS&P no nome dos índices. Qualquer discreção e/ou determinação a respeito dos índices por parte do cliente será totalmente divulgada na metodologia. O nome do cliente será incluído na metodologia dos índices, além de uma descrição da função do cliente no fornecimento de informações para a construção e/ou manutenção dos índices. Dependendo do caso, também pode haver um link na metodologia do índice para um site de propriedade do cliente, no qual o cliente detalha o aspecto da metodologia que está sob seu controle, como uma lista de exclusão de títulos.

Em 6 de dezembro de 2023, a S&P Dow Jones Indices lançou uma consulta para propor dois aprimoramentos importantes em seus índices de sustentabilidade. A S&P DJI realiza periodicamente consultas ao mercado para ajudar a garantir que seus índices permaneçam atualizados e relevantes, refletindo os mercados financeiros e a evolução contínua do campo da sustentabilidade.

Os aprimoramentos propostos na consulta, que foram adotados de acordo com o anúncio da S&P DJI em 23 de janeiro de 2024, levaram a:

• Mudar dos critérios de exclusão por envolvimento em produtos da Sustainalytics para os critérios de exclusão por envolvimento comercial da S&P Global Sustainable1 (S1); e
• Mudar das pontuações ESG da S&P DJI para as pontuações ESG da S&P Global da S1.

A seguir, vamos analisar em mais detalhes a lógica e o impacto dessas mudanças.

Critérios de atividade empresarial da S&P Global

Estes critérios são usados para ajudar a remover empresas envolvidas em atividades empresariais não alinhadas com as metas de sustentabilidade dos investidores, como carvão térmico, tabaco e armas controversas. Embora os níveis de envolvimento considerados aceitáveis para a inclusão nos índices possam diferir de acordo com os objetivos dos investidores, esses e outros critérios geralmente são considerados padrões mínimos para os investidores centrados na sustentabilidade. Fortalecer ainda mais a transparência e fornecer granularidade adicional em relação aos motivos das exclusões impulsionou a transição dos índices de sustentabilidade da S&P DJI para o conjunto de dados dos critérios de atividade empresarial da S&P Global.

O conjunto de dados abrange 17.000 empresas em 32 categorias relevantes, tanto para receitas quanto para exposição significativa à propriedade. Ele busca medir objetivamente a exposição das empresas a diferentes atividades e, portanto, espera-se uma correlação relativamente alta entre a Sustainalytics e a S&P Global. Isso foi observado para o índice S&P 500^® ESG em todas as categorias de exclusão (veja o quadro 1).

Desde sua introdução, há vários anos, o investimento baseado em critérios ambientais, sociais e de governança (ESG pela sigla em inglês) evoluiu para medir o risco, a importância relativa e outros fatores externos a fim de ajudar os investidores a alinhar seus portfólios com objetivos mais amplos relacionados à sustentabilidade e à sociedade. No entanto, desde que a Organização das Nações Unidas (ONU) introduziu sua estrutura para sustentabilidade e desenvolvimento, parte da comunidade empresarial também procurou integrar uma abordagem alternativa. Ao alinhar os investimentos com os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS) da ONU, os participantes do mercado podem avaliar como seus investimentos influenciam a sustentabilidade ambiental, a sustentabilidade econômica e as sociedades inclusivas.

Incorporar uma abordagem dentro das estratégias baseadas em índices que se adapte aos ODS da ONU poderia expandir enormemente as oportunidades de alocar capital para objetivos específicos centrados na sociedade e na sustentabilidade.

Este documento explica o papel que os ODS podem desempenhar na criação de índices eficazes, transparentes e consistentes que se alinhem aos objetivos mais amplos da sociedade, conforme medidos pelos ODS. Também examina as melhores práticas para coletar e incorporar dados que medem o alinhamento de uma empresa com os ODS em todas as suas fontes de receitas e operações.

Uma alternativa ao investimento baseado em ESG

O investimento ESG geralmente envolve um sistema de pontuação com base no risco que começa com a avaliação da importância financeira dos fatores ESG para uma indústria ou empresa específica. Esses fatores incluem aqueles que podem ter um impacto presente ou futuro sobre os impulsionadores de valor, a capacidade de gerar lucros, o posicionamento competitivo ou o valor em longo prazo de uma empresa para seus acionistas, e se esses fatores têm um impacto significativo sobre a sociedade ou o meio ambiente.

Uma abordagem diferente é identificar os impactos mensuráveis e específicos que as atividades de uma empresa têm na sociedade e no meio ambiente, independentemente das implicações em termos de importância financeira. Uma maneira de implementar esse tipo de investimento é empregar uma estrutura que se alinhe com os ODS da ONU.

Introdução

Desde seu lançamento em 2019, o índice S&P 500 ESG surgiu como uma referência importante no fornecimento de uma alternativa sustentável ao S&P 500. Embora os ativos sob administração (AUM) baseados no índice tenham crescido de forma constante (veja o quadro 1), o S&P 500 ESG também se destaca pela liquidez associada à crescente rede de produtos financeiros baseados nele. Apesar de serem muito menores em relação à escala gigantesca do S&P 500, os volumes de negociação baseados no ecossistema de fundos negociados em bolsa (ETFs), contratos futuros e opções em torno do S&P 500 ESG não são atingidos por nenhuma outra alternativa disponível no mercado, o que reforça a posição do S&P 500 ESG como o índice de sustentabilidade mais líquido para ações americanas.

Sobre o índice

Em 29 de setembro de 2023, o índice S&P 500 ESG incluía 319 empresas do S&P 500. O S&P 500 ESG busca refletir muitos dos atributos do S&P 500 enquanto fornece um perfil de sustentabilidade aprimorado. Esse resultado é alcançado ao aplicar várias exclusões de sustentabilidade e usando as pontuações ESG da S&P DJI para atingir 75% da capitalização de mercado em cada grupo setorial do GICS^® dentro do S&P 500. O processo de construção do índice é descrito no quadro 2.

O índice S&P 500 ESG tem sido atraente para os investidores por vários motivos importantes, entre eles:

• Um perfil de risco/retorno historicamente semelhante ao do S&P 500 com características de sustentabilidade aprimoradas; e
• Uma metodologia fácil de entender, transparente e baseada em regras.

Investimento passivo em renda fixa

Os mercados de títulos de dívida mundiais são enormes e existem títulos individuais negociados com seus próprios termos, cupons e vencimentos. Os títulos de dívida individuais frequentemente também são ilíquidos ou difíceis de obter e, portanto, não estão amplamente disponíveis. Os índices de renda fixa ajudaram a padronizar os mercados de dívida pegando esse mercado, em sua maioria de balcão (OTC), e criando unidades definidas. Essas unidades podem ser tão amplas quanto o mercado total ou podem se concentrar em segmentos-chave, como os títulos corporativos high yield ou de grau de investimento, valores lastreados em hipotecas ou títulos municipais, para citar alguns. Os índices podem ser subdivididos por faixa de classificação, intervalo de vencimento, setor ou características de sustentabilidade, entre muitos outros aspectos.

Os índices negociáveis de renda fixa vão além disso e fornecem aos participantes do mercado estratégias que podem ser usadas como a base para produtos negociáveis. Os índices negociáveis de renda fixa sustentam produtos financeiros de diferentes tipos, incluindo ETFs, swaps de retorno total (TRS) padronizados, contratos futuros e índices de swaps de inadimplência de crédito (CDS). Estes instrumentos evoluíram para acompanhar um segmento líquido dos mercados de títulos de dívida e oferecer opções que têm uma diversificação inerente, capacidade de investimento e uma negociação eficiente.

Eles também oferecem transparência, uma vez que as metodologias de construção dos índices são públicas e a inclusão no índice dos produtos negociáveis de renda fixa subjacentes geralmente também é pública. Além disso, os índices negociáveis de renda fixa aprimoraram a transparência fornecendo uma medida da precificação contínua dos mercados de títulos de dívida.

Estes índices negociáveis buscam fornecer um meio eficiente para acompanhar o mercado da dívida. Este guia foi feito para servir como uma referência introdutória para esses instrumentos, bem como para destacar seu desempenho em períodos recentes do mercado. Embora alguns desses instrumentos acompanhem segmentos do mercado semelhantes, cada tipo de instrumento vem com características particulares que podem os tornar mais atrativos em diferentes condições de negociação.