INTRODUCCIÓN
En 2022, el volumen de fondos cotizados en bolsa (ETFs) mantenidos por las compañías de seguros estadounidenses en sus inversiones cayó 23.5% (o US$ 11.2 mil millones), registrando un total de US$ 36.6 mil millones. Esto representa la primera caída considerable de los activos en ETFs desde que las aseguradoras comenzaron a comprar estos fondos en 2004. Sin embargo, hay dos factores que dificultan el análisis de esta disminución de los activos en ETFs. El primero es el mercado a la baja inusual que tuvimos en 2022, en el que tanto los mercados de renta variable como de renta fija presentaron fuertes caídas —el S&P 500® perdió 19.4% y el S&P U.S. Investment Grade Corporate Bond Index cayó 14.3%. En 2022, las aseguradoras retiraron US$ 4.1 mil millones de inversiones en ETFs, por lo que las caídas de valuación explican aproximadamente dos tercios del descenso en los activos bajo administración (AUM). Asimismo, las mega aseguradoras decidieron abandonar todas las acciones públicas, incluyendo ETFs, en 2022. Esto representó US$ 3.5 mil millones de todos los retiros. Excluyendo estas dos empresas del análisis, los AUM en ETFs de las aseguradoras descendieron 16.5%, o sea, en consonancia con los resultados del mercado.
Si bien la mayoría de los activos de las aseguradoras estadounidenses están asignados a renta fija, las compañías generalmente invirtieron en ETFs de renta variable. Esta situación se mantuvo en 2022, a pesar de la gran cantidad de ETFs de renta variable vendidos por las dos mega aseguradoras. Sin considerar estas dos compañías, observamos flujos hacia ETFs de renta variable y retiros de ETFs de renta fija.
En nuestro octavo estudio anual del uso de ETFs en las inversiones de aseguradoras estadounidenses, analizamos también la operación de ETFs por parte de estas compañías. Por segundo año consecutivo, el volumen de las operaciones disminuyó; no obstante, la tendencia general sigue siendo positiva y en 2022 el volumen de operaciones aumentó en 250% en comparación con el volumen de 2015.
ANÁLISIS DE INVERSIONES
Resumen
Al cierre de 2022, las aseguradoras de EE. UU. habían invertido US$ 36.6 mil millones en ETFs. Esto representó sólo una fracción de los US$ 6.5 billones de AUM en ETFs de EE. UU. y de los US$ 7.9 billones invertidos en activos de aseguradoras estadounidenses. La figura 1 muestra el crecimiento en el uso de ETFs por parte de compañías de seguros de EE. UU. en los últimos 18 años.
