Este artículo fue publicado originalmente en el blog de Indexology^® el 17 de abril de 2024.

En mayo de 2023, S&P Dow Jones Indices lanzó una consulta en la que propuso ciertos cambios a la metodología del S&P/BMV IPC con el objetivo general de reducir la concentración en acciones individuales y simplificar unos criterios de elegibilidad y selección bastante complejos.

Tras recibir los comentarios de los participantes del mercado, en septiembre de 2023 se aprobó una versión modificada de la propuesta y se anunció una implementación en dos fases, comenzando con el rebalanceo de marzo de 2024 y concluyendo en junio de 2024 (ver figura 1 para un resumen de los cambios).

El principal objetivo de estos cambios era mejorar la diversificación al reducir la concentración de acciones en el índice. La figura 2 muestra cómo las cinco acciones principales representaron alrededor de 53% del peso del índice en promedio durante los últimos cinco años y el impacto de la primera fase de la implementación durante el rebalanceo de marzo de 2024.

La disminución de la concentración se consigue reduciendo los límites de ponderación para las acciones individuales a 15% y la ponderación combinada de las cinco acciones principales a 45%. Además, se introdujo una nueva regla para limitar la ponderación de las acciones relativamente poco líquidas, con el fin de abordar la posibilidad de una mayor ponderación de los valores menos líquidos.

Los cambios adicionales en los criterios de elegibilidad y selección se hicieron con el fin de proporcionar flexibilidad en diferentes condiciones de mercado y simplificar la metodología.

En cuanto a la implementación, todos los cambios, salvo las reglas actualizadas de ponderación de los componentes, se aplicaron íntegramente en el rebalanceo de marzo de 2024. Los cambios en los límites de ponderación de los componentes se aplicarán en dos fases.

En la primera fase se aplicó un factor de 0.5 a la reducción de la ponderación de las acciones limitadas, con la consiguiente redistribución de la ponderación entre el resto, para el rebalanceo de marzo de 2024. Esto se hizo con la intención de incorporar aproximadamente la mitad de los cambios de ponderación en virtud de las nuevas reglas (ver figura 3 para las nuevas ponderaciones de los componentes en esta primera fase).

Este artículo fue originalmente publicado en el blog de Indexology^® el 8 de febrero de 2024.

El índice S&P 500^® ESG celebró su quinto cumpleaños el 28 de enero de 2024. Durante los últimos cinco años, este índice se ha convertido en una pieza importante en el rompecabezas de la inversión pasiva sostenible, sobre todo para los inversionistas que buscan aprovechar la fortaleza del S&P 500 y, al mismo tiempo, incorporar mejoras enfocadas en sostenibilidad significativas y medibles.

Es una tradición conmemorar las celebraciones de cinco años regalando algo hecho de madera. De manera simbólica, la madera representa fortaleza, estabilidad y la capacidad de resistir desafíos; personifica la vitalidad necesaria para superar los obstáculos y adaptarse a las circunstancias. En muchos sentidos, este es un símbolo adecuado para un índice que ha sido diseñado para ayudar a los inversionistas a afrontar los retos y las cambiantes circunstancias de un mundo en evolución.

Celebremos este hito con un rápido repaso de los últimos cinco años del índice S&P 500 ESG.

Desde el principio

El lanzamiento del índice S&P 500 ESG el 28 de enero de 2019 supuso una evolución de la inversión sostenible. Este índice satisfizo una laguna importante para los inversionistas que quieren incorporar valores ESG y al mismo tiempo mantener características generales similares a las del ampliamente conocido y utilizado S&P 500 (vea la figura 1).

Este artículo fue originalmente publicado en el blog de Indexology^® el 8 de febrero de 2024.

El S&P 500^® volvió a cerrar hoy en un nivel récord, lo que supone su noveno máximo histórico alcanzado en lo que va de año. Si bien estos máximos históricos no carecen de precedentes (2024 es el 41.^er año desde 1957 en el que el índice registra un nuevo máximo), algunas observaciones llaman la atención al revisar los resultados de este año.

En primer lugar, en enero de 2024 finalizó la séptima brecha más larga entre máximos históricos del S&P 500. Más de dos años (o 513 días de cotización) separaron el cierre récord del 19 de enero de 2024 de su anterior máximo histórico, alcanzado el 3 de enero de 2022. Esta espera terminó 27 días antes que el intervalo de 540 días de la década de 1950 y mucho antes que otras esperas entre máximos históricos que se remontan a la década de 1920 (ver figura 2).

Este artículo fue publicado originalmente en el blog de Indexology^® el 13 de diciembre de 2023.

S&P DJI, el proveedor líder de índices de dividendos, siempre está buscando nuevos enfoques y metodologías para llevar ideas originales al mercado. Nuestro recién lanzado S&P 500^® High Dividend Growth Index es un excelente ejemplo de este pensamiento innovador, ya que incorpora una evaluación prospectiva a su metodología. Este índice sigue empresas del S&P 500 que han ofrecido dividendos constantes o en crecimiento en el pasado y que además tienen el mejor pronóstico de crecimiento de su tasa de dividendos. Por lo tanto, los componentes son seleccionados por los dividendos que se espera que paguen, en vez de ser evaluados solamente por lo que han pagado anteriormente.

En este artículo presentaremos la metodología del índice y el conjunto de datos de pronóstico de dividendos de S&P Global, además, revisaremos el perfil de riesgo/desempeño del índice.

Resumen de la metodología

Para ser elegibles, los componentes deben haber mantenido o aumentado sus dividendos históricos por cinco años consecutivos, y también deben tener una proyección de mantención o crecimiento para los siguientes 12 meses.

De este grupo de acciones elegibles, son seleccionados los 100 primeros componentes que tienen las mejores puntaciones de pronóstico de crecimiento de dividendos. La puntuación es el resultado de la tasa pronosticada de 12 meses menos la tasa histórica de 12 meses.

Finalmente, los componentes del índice son ponderados por su tasa de dividendos pronosticada y se aplican restricciones para acciones individuales y sectores del GICS^®. Para reducir la rotación, el índice utiliza un criterio de protección de 20%.

Este artículo fue publicado originalmente en el blog de Indexology^® el 13 de diciembre de 2023.

Las energías limpias han sido sin duda un tema destacado en 2023, especialmente entre quienes han estado en la primera línea de los debates de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (COP28) celebrada en Dubai, que acaba de concluir. A medida que nos acercamos al final de 2023, nos gustaría revisar los resultados del rebalanceo de la serie de índices S&P Global Clean Energy de octubre y compartir algunas de las principales novedades de la segunda mitad del año en el ámbito de las energías limpias.

Rebalanceo de octubre

El S&P Global Clean Energy Index, lanzado en 2007, ha sido una referencia para medir el rendimiento de las empresas relacionadas con las energías limpias durante los últimos 16 años. En abril de 2021, también lanzamos el S&P Global Clean Energy Select Index, diseñado para medir las 30 mayores empresas de negocios mundiales de energía limpia que cotizan en bolsas de mercados desarrollados.

Tanto el S&P Global Clean Energy Index como el S&P Global Clean Energy Select Index tuvieron su rebalanceo semestral el 20 de octubre de 2023. En la metodología del índice, separamos a las empresas en cuatro categorías de puntuaciones de exposición de 0 a 1 con un incremento de 0.25 para medir su grado de exposición al negocio de las energías limpias. La figura 1 muestra la evolución de la exposición antes y después del rebalanceo de octubre. Podemos ver que para el S&P Global Clean Energy Index, tras el rebalanceo, se han añadido al índice 10 empresas más con una puntuación de exposición de 1. La puntuación media ponderada de exposición del índice mejoró de 0.92 a 0.95. Esto muestra el efecto del rebalanceo para mejorar la pureza de la exposición del índice a las empresas de energías limpias. El S&P Global Clean Energy Select Index, por su parte, selecciona 30 empresas con una puntuación de exposición de 1 que cotizan en bolsas de mercados desarrollados.

En el desglose de la asignación de mercados, el principal cambio del S&P Global Clean Energy Index tras el rebalanceo es el aumento de ponderación de 3.11% en India y de 2.72% en China, junto con un descenso de 5.01% en España. En el caso del S&P Global Clean Energy Select Index, el peso de Estados Unidos aumentó 11.86%, y se observaron caídas de 6.19% en Nueva Zelanda y de 5.41% en Brasil.