INTRODUÇÃO
O investimento sustentável é um dos segmentos de mais rápido crescimento na indústria de gestão de ativos, bem como um dos mais complexos. O presente documento procura esclarecer alguns aspectos deste tema que se torna cada vez mais importante.
Investir de forma sustentável significa integrar questões “extra-financeiras” nas tomadas de decisões de investimentos, ou seja, levar em conta fatores ambientais, sociais e de governança corporativa (ESG em inglês), quer em conjunto ou separadamente. Este tipo de investimento pode se manifestar de diversas formas, desde exclusões éticas até uma integração completa de acordo com critérios ESG, sobre cuja base podem ser construídas carteiras de investimento por meio da seleção dos “melhores na sua classe” (a fim de maximizar os benefícios extra-financeiros) ou evitando aquelas empresas ou indústrias consideradas inaceitáveis (quer para minimizar os prejuízos extra-financeiros ou para promover uma mudança que envolva a participação dos investidores). Os fatores ESG abrangem diversas questões, tais como as emissões de carbono, o impacto ambiental das empresas, a cidadania corporativa e o desenvolvimento de capital humano. No jargão da indústria, frequentemente se faz a distinção entre investimentos baseados em fatores ESG e investimentos com baixas emissões de carbono (conhecidos também como investimentos “verdes”). Certamente, os baixos níveis de emissão de carbono são uma parte importante da dimensão ambiental dos fatores ESG, mas este aspecto possui também importância por si só ao levarmos em conta a ameaça global que representa a mudança do clima. É por isso que a S&P Dow Jones Indices geralmente define duas categorias de sustentabilidade: investimentos baseados em fatores ESG e investimentos verdes (com baixas emissões de carbono). No caso do nosso estudo, a dimensão ambiental dos fatores ESG tende a abranger mais questões, enquanto os investimentos verdes tendem a se focar em alguns fatores considerados fundamentais a respeito da mudança do clima como ameaça global.
