¿Por qué elegir la inversión basada en índices? Sí, usualmente se consideran los méritos de la diversificación y el bajo costo, aunque un beneficio crucial que muchos no notan es la transparencia que ofrece la metodología de un proveedor de índices independiente. Para entender en qué se basan la creación y metodología de un índice, es importante señalar que no se trata de una selección aleatoria de títulos para representar el concepto o el diseño del índice. Entonces, revisemos algunos aspectos básicos de la construcción de índices.
Los índices ofrecen una amplia gama de opciones con métodos de cálculo que pueden variar. La mayoría de los índices de renta variable son ponderados por capitalización de mercado y capitalización de mercado ajustada al capital flotante, en que la ponderación de cada acción es proporcional a su valor de mercado ajustado al capital flotante. Algunos índices accionarios son ponderados por el precio, es decir, la ponderación de sus componentes es determinada solamente por los precios de las acciones que componen el índice. Un ejemplo sería el Dow Jones Industrial Average® . Luego están los índices cuyos componentes son ponderados equitativamente. Puede haber restricciones en el índice, según las que a ciertos componentes se les asigna una ponderación mínima o máxima, y esto puede aplicarse también a los sectores. Otras opciones que se pueden añadir a la variedad son los índices apalancados e inversos, que devuelven múltiplos positivos o negativos de sus respectivos índices subyacentes; los índices de dividendos, que hacen un seguimiento de los pagos totales de dividendos de los componentes del índice, y la lista continúa.
Una pregunta común es cómo se calcula exáctamente un índice. ¿Es un promedio simple o hay alguna fórmula compleja que calcula el número mágico? Un concepto fundamental para entender el cálculo de un índice sería el divisor del índice. En un índice ponderado por capitalización de mercado cuya cartera esté compuesta por todas las acciones disponibles de las compañías del índice, el valor total será elevado (por ejemplo, el valor de mercado ajustado al capital flotante del S&P 500® se encuentra en los trillones de dólares). Por lo tanto, para simplificarlo, el número se reduce dividiendo el valor de mercado de la cartera por un factor, generalmente llamado divisor.
Un índice no se comporta como una cartera de inversiones, dado que la acción que es agregada o eliminada de un índice no modificaría el nivel del índice, en contraste con el valor de la cartera, que normalmente cambiaría para reflejar los movimientos en sus participaciones. Para garantizar que el valor del índice (o su valor) no cambie cuando se agreguen o excluyan acciones, se ajusta el divisor para compensar el cambio en el valor de mercado del índice. Por lo tanto, el divisor tiene un papel fundamental en la capacidad del índice de proporcionar una medición continua de la valuación del mercado cuando se producen cambios en las acciones incluidas en el índice. De forma similar, algunos eventos corporativos que generan cambios en el valor de mercado de las acciones en un índice no se deberían ver reflejados en el nivel del índice. Se realizan cambios al divisor para eliminar el impacto de tales eventos corporativos. Existe una amplia gama de eventos corporativos diferentes, desde la emisión o recompras rutinarias de acciones hasta eventos menos frecuentes como las escisiones o fusiones. El proveedor de índices detalla el impacto de esos eventos corporativos en su documento de metodología. La aplicación de esos cambios depende del tipo de índice y la necesidad de ajustes con respecto al evento anunciado.
