En una operación de conversión de deuda por naturaleza Ecuador intercambió US$1,600 millones en bonos soberanos con vencimiento en 2030, 2035 y 2040, por, por un préstamo de US$656 millones con el vehículo de propósito especial (SPV, por sus siglas en inglés) GPS Blue Financing. El SPV financió el crédito de US$656 millones mediante la emisión del “bono Galápagos” (no calificado, con vencimiento en 2041), y tanto el bono como el préstamo incorporaron el compromiso de Ecuador con la conservación marina. Consideramos que este canje de deuda entre Ecuador y el SPV es una reestructuración oportunista porque, en nuestra opinión, el gobierno habría cumplido con sus compromisos financieros sin esta transacción. Por lo tanto, confirmamos nuestras calificaciones soberanas de largo y corto plazo de 'B-' y 'B', respectivamente, de Ecuador. La perspectiva estable refleja el fortalecimiento del perfil fiscal de Ecuador y su acceso continuo al financiamiento oficial luego de la finalización de su programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en diciembre de 2022.