具有代表性的指数：标普500指数®和道指®
道琼斯工业平均指数（道指）和标普500指数均是典型的市场基准。两者均构成多个投资产品的基础，均由标普道琼斯指数发布，且追踪大型美国公司的股票。
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最早的市场衡量标准
Charles Dow于1896年5月开始计算12只主要工业股票的日均水平，与道琼斯运输业平均指数™(Dow Jones Transportation Average™)同时存在，后者由他在1884年推出。他利用此两者监测大市趋势。1916年添加了8只股票，1928年又增加了10只，总数达30只，并持续至今。Charles Dow认为，平均股价可作为市场基准，而其持续发挥该作用。但是，道指跟随其所追踪的市场规模和复杂程度的变化而发生的变化是，其不再局限于工业股票。
1923年，为了反映市场趋势，Standard Statistics Company编制了第一个股票指数。这是标普500指数的前身，追踪233只美国股票且每周计算。1926年，该指数重订为综合股票指数，追踪90只股票且每日计算。后来，股票数目增多，计算频率亦增加，直至1957年3月标普500指数以持续至今的形式首次亮相。
就指数构建而言，道指和标普500指数均追踪大型美国股票。道指成分股为经常被描述为蓝筹股的大型知名公司。标普500指数亦追踪大型股细分市场中领先行业中的顶尖公司。道指中的所有股票通常被纳入标普500指数中，这些股票通常占该指数市值的25%至30%。
选股
就每个指数而言，添加股票的最终决定由标普道琼斯指数委员会作出：如为道指，则由Averages Committee作出；如为标普500指数，则由U.S. Index Committee作出。
虽然道指的选股并不受一系列严格的规则规限，但委员会关注合资格公司的声誉、公司的持续增长历史、投资者对公司的兴趣及其在更广泛市场上的行业代表性。例如，在过去15年，指数中已添加多家科技公司，反映出美国股市内该行业的增长。
不过，道指并不包括任何公用事业或运输公司，因为这些公司在道琼斯公用事业平均指数和道琼斯运输业平均指数中单独追踪。
标普500指数的选股过程受定量标准所约束。这些标准包括财政可行性、公众持股量、充足的流动性及公司类型，用于确定某只证券是否符合纳入指数的条件。委员会的职责为在考虑行业代表性后，筛选这些符合条件的股票。其中一个主要要求为，一家公司需具有足够高的市值，才符合大型股的条件。该公司亦须有充足的公众持股量，或可供公开买卖的充足股份百分比。您可于标普500指数单张中查看这些标准的最新下限。
概览：道指与标普500指数
vs
道指
标普500指数
推出日期
1896年5月26日
1957年3月4日
成分股
30只
500
行业
不包括运输业及公用事业（由其他道琼斯平均指数涵盖）
选股标准
选股标准
涵盖美国的所有主要行业
选股标准
蓝筹股公司
声誉良好
持续增长
投资者兴趣浓厚
为行业均衡作出贡献
市值符合「大盘股」的条件
充足的流动性
充足的公众持股量
财政可行性／收益
为行业均衡作出贡献
加权
价格加权
持股量市值加权
审视频率
按需，但极少用于保留指数连续性
按需
审视流程
道指成分股根据需要进行审视。为了保持连续性，很少更改。某只股票的替换通常需要成分股公司的核心业务发生重大变化或采取重大企业行为（比如收购）。在替换公司时，需要修订整个指数。这意味着或会同时发生若干更改。
对标普500指数的更改通常是因应企业行为和市场发展动态而作出，而且可随时作出。倘若某家公司的股票退市或该公司已宣布破产，指数方法论会就删除该公司提供具体指引，然后从合资格股票清单中挑选替换股票。
加权
道指采用价格加权。这意味着高价股票的价格变动对指数水平的影响大于低价股票的价格变动。这种方法论导致多年来价格极高的股票未被纳入道指中。原因是这些股票的价格变动可能会对指数产生太大影响，使道指在衡量整个市场表现方面的可靠性降低。
标普500指数是持股量调整市值加权指数。持股量调整市值是衡量公司规模的一个标准，其以公司股价乘以公司已发行股份数目计算，并根据公众持股量进行调整。股票的持股量调整市值越大，该股票的价值变动对指数水平的影响越大。
什么是公众持股量？
公众持股量指可供公众交易的股份部分，其不包括非交易股份的大额股份，比如由公司创始人或高管或政府机构持有的股份。在计算持股量调整市值加权指数时排除了这些非交易股份，其目的是更好地呈现各成分股在市场中的作用。
计算
若为道指，分子为其成分股的价格总和。若为标普500指数，分子为其成分股的市值总和。
每个指数都有自己的除数，并且定期调整，以保持指数水平稳定。调整处理的是变化，比如某一成分股的删除及另一成分股的添加，而若不进行调整，则会导致指数水平显著升跌。当道指中的某只股票被拆细且股价下滑时，亦需要进行除数调整。
道指和标普500指数均以两种方式计算：价格回报指数和总回报指数。不同之处是，总回报指数计入了成分股所派付之股息的再投资影响。
表现
鉴于两者的成分股类似，有这样的相关性也不足为怪。两者亦倾向于具有类似的波动性，不过波幅并非完全相同。但是两者的表现存在重大差异，反映出两者的成分股和风格的不同。
道指包含的成分股远比标普500指数要少，故有机会显示出较高风险。然而，在市场表现欠佳时（例如2009年的市场中），道指损失的价值有时比标普500指数要少，有时在市场表现强劲时（例如2013年及2019年的市场）则录得较少收益。出现这些情况的其中一个原因是道指在一定程度上偏向价值导向，并追踪价格波动率较低、信誉良好的大盘股。
标普500指数虽比道指更多元化，但有时波动率更高。出现这种情况，可能是因为标普500指数包含较小型的股票。这些股票的价格通常更剧烈波动，且较指数内最大型的股票更频繁波动。因此，标普500指数会在市场表现欠佳时（例如2001年及2009年的市场）出现大跌，但在市场表现强劲时（例如2013年及2019年的市场）则出现猛涨的情况。
毫无疑问，道指和标普500指数在多个方面存在差异，但是两者亦有着极其重要的共同之处：完整性和可靠性，以及为股市表现提供翔实的衡量标准的历史悠久
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