RESUMEN DE RESULTADOS
- Cuando se trata del debate entre inversión activa y pasiva, una de las mediciones fundamentales del éxito de la gestión activa es la capacidad de un administrador o estrategia para proporcionar rendimientos superiores al promedio de manera consistente durante varios periodos. Demostrar la capacidad de los administradores para superar constantemente el desempeño de sus pares es la única manera de distinguir entre habilidad y suerte.
- Según el Scorecard de Persistencia elaborado por S&P DJI, son relativamente pocos los fondos que logran mantener un nivel constante de desempeño elevado. De los 557 fondos de renta variable local ubicados en el cuartil superior de desempeño en marzo de 2016, solo 2.33% logró conservar su posición al cierre de marzo de 2018. Adicionalmente, 0.93% de los fondos de alta capitalización, ningún fondo de capitalización media y 3.85% de los fondos de capitalización baja, se mantuvieron en el cuartil superior de desempeño.
- En el caso del período de tres años que finalizó en marzo de 2018, las cifras de persistencia de los fondos situados en la mitad superior también fueron desfavorables. Durante tres periodos consecutivos de doce meses, 21.96% de los fondos large cap, 7.59% de los fondos mid cap y 13.46% de los fondos small cap, mantuvieron su posición en la mitad superior.
- Generalmente, existe una relación inversa entre el horizonte de tiempo y la habilidad de los fondos de mejor desempeño para conservar su condición. Cabe señalar que solo 0.45% de los fondos de capitalización alta y ningún fondo de capitalización media o baja lograron permanecer en el cuartil superior al término del periodo de medición de cinco años. Además, ningún fondo mid cap o small cap logró conservar su posición al término del cuarto periodo. Esta cifra entrega un panorama negativo con respecto a la falta de persistencia a largo plazo en los rendimientos de fondos mutuos.
