Introducción
El término “foso económico”, popularizado por Warren Buffett, hace referencia a una ventaja competitiva sostenible que hace posible que una empresa proteja su participación de mercado y genere una alta rentabilidad en el largo plazo. Esta ventaja puede provenir de muchos factores, tales como el efecto de red, la economía de escala, un reconocimiento fuerte de la marca o los altos costos que implica reemplazar al proveedor. Debido a las posibles recompensas financieras asociadas con la inversión en empresas que cuentan con un gran foso económico, algunos participantes del mercado consideran que estas tienen un gran atractivo.
En abril de 2024, S&P DJI lanzó el S&P 500® Economic Moat Index, el cual se centra en la medición de empresas pertenecientes al S&P 500 que han sido identificadas como empresas con un foso económico amplio. Lo que diferencia a este índice es su enfoque únicamente cuantitativo para identificar a estas empresas.
Un enfoque cuantitativo puede ofrecer varias ventajas al identificar el foso económico de una empresa. En primer lugar, proporciona una evaluación objetiva que elimina los sesgos subjetivos comúnmente asociados con el análisis cualitativo, tales como el sesgo de anclaje. En segundo lugar, un enfoque cuantitativo provee un método de evaluación estandarizado, lo que garantiza una identificación consistente entre las industrias a lo largo del tiempo. Por último, les permite a los inversionistas examinar los datos obtenidos mediante pruebas retrospectivas, lo cual no es posible con una estrategia de análisis cualitativo. En general, un enfoque cuantitativo ofrece objetividad, consistencia y la posibilidad de analizar el desempeño histórico, por lo que es una herramienta valiosa para identificar fosos económicos.
Enfoque de construcción
Determinar el foso económico de una empresa requiere un enfoque integral que vaya más allá de una evaluación que dependa de una única medida cuantitativa; requiere el uso de múltiples métricas que se complementen unas a otras. La consistencia es otro aspecto esencial para considerar, ya que la capacidad de generar altos rendimientos de manera constante es un indicador de un foso amplio. Por lo tanto, es importante analizar las métricas durante múltiples periodos para lograr una comprensión más precisa de la fortaleza y durabilidad del foso económico de la empresa.
