1993年，芝加哥期权交易所（Cboe）宣布推出芝加哥期权交易所波动率指数（VIX®），为市场参与者提供衡量市场情绪的指标。自此，该指数便成为最受关注的基准之一。为纪念该指数成立的29周年，我们将回顾其发展历程。
VIX的概念始于1989 年Menachem Brenner和Dan Galai的研究。他们认为，所谓的西格玛指数“所扮演的角色与市场指数对期权和期货所扮演的角色相同。” Robert E. Whaley教授随后根据布莱克-休斯（Black-Scholes）模型，采用标普100指数的平价期权设计了首个VIX版本。
而在2003年，芝加哥期权交易所在高盛的协助下修订了VIX的编制方法。 修订后的VIX目前采用更成熟的模型，该模型捕捉所有行使价的期权及市场上流动性最强的指数期权，即标普500®指数期权。该指数更名为芝加哥期权交易所波动率指数（简称VIX）。
历经近三十年的发展，VIX表现出几个由来已久的特点。从长远来看，VIX已呈现明显的均值回归趋势。在大多数情况下，VIX介乎13（约第20个百分位数）和25（约第80个百分位数）之间，均值约为19.5，中位值约为17.5。2022年前四个月，我们看到VIX徘徊在25甚至30以上（约第90个百分位数），这表明金融市场的风险和焦虑情绪升高。