세계경제가 최악의 코로나19 대유행 국면에서 회복되면서 노동력 부족과 공급망 병목현상이 제조업체의 발목을 잡고 있습니다.

다행히도 안도할 수 있는 측면이 있습니다. 디지털화가 제조공장 전반에 적용되면서 현재 활기 없는 공장을 미래의 스마트 공장으로 변화시키고 있습니다. 기하급수적인 컴퓨터 성능, 빅데이터, 인공지능(AI), 머신러닝(ML)과 같이 4차 산업혁명을 주도하는 여러 기술 요소가 촉매제가 되고 있습니다. 미래 공장은 점점 더 자율적이고 스스로 최적화되며 지속가능해질 것입니다.

S&P Kensho Smart Factories 지수는 이러한 제조혁명을 가능하게 하는 회사를 추적하고자 합니다. 이 지수에는 다음 4가지 핵심기술에 중점을 둔 전체 혁신 생태계의 기업이 포함됩니다.

• 디지털 제조 솔루션(지수 가중치의 52.6%): 환경 감지 및 모니터링, 고급 프로세스 제어, 예측 유지보수에 사용되는 장비를 포함하여 제조활동의 연결되고 통합 디지털화를 가능하게 하는 소프트웨어를 다룹니다. 클라우드 채택으로 인해 원격기능을 갖춘 디지털 전환은 있으면 좋은 것에서 꼭 있어야 하는 것으로 바뀌었습니다.
• 인텔 연구 보고서에 따르면, 제조업체는 연간 최대 800시간의 미예정 가동중단 시간(이 중 30%는 계획되지 않음)을 경험하고 숙련 작업자는 고령화되어 200만 개 일자리가 채워지지 않을 위험에 처해 있습니다.
• 비용 절감 및 폐기물 감소는 채택의 또 다른 촉매제입니다. 맥킨지 연구에 따르면 AI로 강화된 산업용 장비의 예측 유지보수는 연간 유지보수 비용을 10%, 가동중단 시간을 최대 20%, 검사 비용을 25% 줄일 수 있습니다.
• 산업용 사물 인터넷(IIoT)(지수 가중치의 22.9%): 컴퓨터의 산업용 애플리케이션과 함께 네트워크로 연결된 크고 어디에나 있는 데이터, 센서, 기기, 기타 장치의 상호 연결을 나타냅니다. 제조업체가 산업 활동을 연결, 자동화, 추적 및 분석할 수 있도록 하는 것이 중요합니다.

IIoT는 실시간 자산 성과 모니터링 솔루션을 제공하여 운영자와 감독자가 전세계 어디에서나 연결된 장치를 통해 추세를 그래픽으로 시각화할 수 있도록 지원합니다.

• 산업용 기계 비전(지수 가중치의 17.2%): 센서, 카메라, 컴퓨터, ML/AI를 시각적 데이터와 결합하여 제품 결함을 식별하고 장비 공정 및 제품 결과를 모델링하고 예측하는 기술을 포함합니다.
• 디지털 트윈 기술(지수 가중치의 7.3%): 모든 물리적 제품, 장비 또는 자산의 가상 복제본을 제공합니다. 예를 들어, 디지털 트윈은 제조된 제품, 전체 생산 라인, 전체 공장, 공장 네트워크의 가상 버전이 될 수 있습니다.

디지털 트윈에서 큰 결과가 기대됩니다. Gartner  는 업체들은 디지털 트윈을 사용하면 유지보수 비용을 연간 1조 달러 절감할 수 있을 것으로 전망하고 있습니다.

시장 표준 상품 벤치마크인 S&P GSCI 지수는 2021년에 40.35% 상승하여 다른 유사 상품지수 및 자산군을 크게 웃돌았습니다. 인플레이션 수준이 높게 상승하면서 인플레이션에 민감한 자산군에 상당히 우호적으로 작용했습니다. 원자재 상품은 12월에 7.59% 오르며 강세로 마감했습니다. 에너지 섹터가 반등했고 오미크론 변이에 대한 우려가 해소되면서 글로벌 수요가 여전히 활기찬 점이 긍정적으로 작용했습니다. 공급망 병목 현상이 서서히 완화되고 있지만 전세계적으로 운임 비용이 계속 상승하면서 원자재 가격 상승 요인이 되고 있습니다.

S&P GSCI 지수에서 가장 큰 비중을 차지하는 S&P GSCI Energy 지수가 12월과 2021년 내내 기록한 높은 수익률의 대부분을 이끌었습니다. 모든 석유 기반 상품이 12월에 두 자릿수 퍼센트로 그리고 지난해에 최소 58% 상승했습니다. 강력한 글로벌 수요와 기후 문제로 인한 석유 생산량 감소가 결부되면서 휘발유는 1999년 이후 가장 높은 연간 수익률을 기록했습니다. 반면에 S&P GSCI Natural Gas 지수는 하락세를 이어갔고 12월에 17.57% 떨어졌습니다. 날씨가 따뜻해지면서 북반구의 주요 난방 방법 중 하나에 대한 수요가 줄어들었기 때문입니다.

S&P GSCI Industrial Metals 지수는 12월에 5.02% 상승하며 강한 오름세로 한 해를 마감했습니다. S&P GSCI Aluminum 지수는 2021년에 38.43% 상승하며 가장 크게 올랐습니다. 에너지 관련 상품과 유사하게 알루미늄 채굴 및 생산(일반적으로 탄소 집약적인)은 축소되었지만 특히 전기자동차용 수요는 여전히 강력했습니다. 이러한 녹색전환 마찰로 인해 가격은 연중 내내 다른 산업용 금속보다 우수한 성과를 보였습니다. S&P GSCI Zinc 지수는 2021년에 28.03% 상승했고 12월에 예외적으로 강한 상승세를 보이며 두 번째로 좋은 성과를 기록했습니다. 알루미늄과 아연에 대한 공급 차질은 지속될 것으로 예상됩니다. 거래소 창고 재고가 이미 낮은 수준인데다 특히 런던금속거래소에서 더 많은 금속이 떠날 것으로 예정되어 있기 때문입니다.

지난 주 글로벌 금융시장은 ‘오미크론’ 코로나 19 돌연변이 발견으로 요동쳤습니다. 새로운 변종이 세계경제에 미칠 영향을 파악하기에는 너무 이르지만, 무엇보다도 이 변종은 기업 지배구조에 대한 흥미로운 사고 실험을 시사합니다.

실험은 이렇습니다. 오미크론이 매우 위험한 것으로 밝혀져 연이허 가혹한 경제 셧다운으로 이어진다고 가정해 보겠습니다. 더 나아가 제약업체 ‘X’가 접종하기 쉽고 효과가 100%인 백신으로 기적의 치료법을 제시한다고 가정해 보겠습니다. X 주주들은 X 가 백신 가격을 어떻게 책정하기를 바래야 합니까? 다른 말로 하자면, X 가 개발한 발명품이 어떻게 주주들에게 재정적 ‘알파’를 만들어 주어야 합니까?

X 의 주주 기반 성격에 따라 답이 다릅니다. X 가 대다수 주요 주식시장 지수에 포함되어 있어 해당 주식의 상당 부분이 인덱스 펀드가 보유하고 있다고 가정해 보겠습니다. 그러면 X 주주 중 다수가 ‘보편적 소유자’가 됩니다. 이들 소유자는 X 뿐 아니라 X 의 경쟁자, 고객, 공급업체도 많이 소유하고 있습니다. 지수화 성장은 상당히 많이 언급되었지만 모두 긍정적인 것은 아닙니다. 그렇지만 X 의 오미크론 백신 경우에는 보편적 소유자가 받게 될 영향은 전적으로 긍정적일 것입니다.

이 기사는 당초 Risk.net 에 실렸었습니다.

이제 제 26 차 유엔기후변화협약 당사국총회(COP26)가 막을 내렸습니다. 거의 200 개여 국가가 모인 회의에서 온난화를 1.5°C 로 제한하는 방향으로 나아가는 데 성공했나요?

COP26 은 ‘1.5°C 유지’에 합의한 글래스고 협약에 서명하면서 막을 내렸습니다. 체결된 일부 협약에는 2030 년 배출량 감소목표 강화, 매년 목표 수정, 석탄의 ‘단계적 감소’가 포함되었습니다.

하지만 COP26 이후 많은 사람들이 다소 실망하는 분위기가 형성되었습니다. COP26 의장인 Alok Sharma 는 ‘우리 모두는 지금까지 우리의 기후 야망과 행동이 [기후변화에 관한 파리협정]에서 약속한 내용에 미치지 못했다는 것을 잘 알고 있습니다.’라고 말했습니다.

일부 우려되는 분야

세계 최대 오염국들 중 일부의 가시적인 약속과 우선 순위가 부족했습니다. 국가별 이산화탄소 배출량 1 위와 5 위인 중국과 러시아의 국가지도자가 미참석이 눈에 띄었습니다. 하지만 중국은 2020 년대 기후변화 행동 강화에 대한 깜짝 선언을 미국과 함께 발표했습니다.

실패한 공약 사례가 있습니다. 2020 년까지 개발도상국을 위한 1,000 억 달러를 기후재정에서 이행하겠다는 공약이 가장 잘 알려져 있습니다. 따라서 COP26 첫 주에 헤드라인을 장식한 공약이 실현 여부를 둘러싼 필수적인 질문들에 가려진 것은 놀라운 일이 아닙니다. 그리고 일부 국가는 2050 년까지 탄소중립을 달성하겠다고 약속하지 않았습니다. 2070 년까지 탄소중립에 도달하겠다는 인도의 약속은 COP26 에서 주목할만한 발표였습니다. 물론 중요한 진전이지만 2070 년 탄소중립 약속은 온난화를 1.5°C 로 제한하지 못할 것입니다.

광범위한 상품 벤치마크인 S&P GSCI 지수는 11월에 10.8% 떨어졌습니다. 이러한 저조한 성과는 거의 전적으로 상당한 에너지 가격 조정에서 비롯되었습니다. 코로나19 변종인 오미크론 바이러스가 출현하면서 수요 성장에 부정적인 영향이 예상되고 글로벌 공급망에 추가적인 어려움을 더해 경제성장 전망이 약화되었습니다. 전략 비축유 방출도 악재로 작용했습니다.

미국과 다른 대규모 석유 소비국들은 이번 달에 전략 비축유 방출에 합의했는데, 이는 휘발유 가격 상승과 인플레이션 가속화에 미치는 에너지 가격 영향에 대한 우려가 정책 당국자들 사이에 커졌기 때문입니다. 이번 협력은 바이든 행정부가 전염병 회복에 따른 수요를 충족시키기 위해 산유량을 늘리도록 사우디아라비아와 러시아를 포함한 산유국들을 설득하는 데 실패한 후 이루어졌습니다. 중국은 아직 비축유 방출에 대해 구체적으로 밝히지 않았습니다. 비축유 방출 뉴스와 더불어 코로나19 변종이 오미크론 출현으로 11월 마지막 몇 일 동안 에너지 가격이 내렸습니다. S&P GSCI Petroleum 지수와 S&P GSCI Natural Gas 지수는 각각 는 17.7%와 17.3% 하락했습니다.

에너지 부문의 하락세에도 불구하고 다른 산업용 상품 섹터인 산업용 금속은 11월에 큰 하락세를 보이지 않은 점이 놀라웠습니다. S&P GSCI Industrial Metals 지수는 2.0% 떨어졌고 S&P GSCI Zinc 지수는 10월에 14년만에 최고치를 기록한 후 5.8% 하락하며 가장 큰 월간 하락세를 기록했습니다. 전력난으로 인한 중국 정련아연 공급 차질이 최악의 국면을 지난 것으로 보였고 아연에 대한 중국 수요는 약화되었습니다.

S&P GSCI Gold 지수는 금융시장 전반에 걸쳐 경계감이 고조되면서 보합세를 보인 반면, 미 달러화는 1년 만에 최고치를 경신했습니다. 산업용 금속 부문에 더 가까운 S&P GSCI Silver 지수가 4.9% 떨어지면서 가장 큰 움직임을 나타냈습니다. 은 수요 절반 정도는 본질적으로 산업 부문에서 비롯됩니다.

농업 부문에서는 상품 대다수가 에너지처럼 몇 퍼센트 포인트 하락한 반면, S&P GSCI Agriculture 지수를 거의 보합 수준(0.8% 하락)으로 유지하는데 도움이 된 눈에 띄는 두 부문이 있었습니다. S&P GSCI Kansas Wheat 지수는 10월 상승세를 이어가면서 4.4% 올랐습니다. 러시아가 부과한 수출관세로 인해 세계 밀 시장은 계속해서 영향을 받았습니다. 세계 최대 밀 수입국인 이집트는 60만 미터톤을 매수하며 단일 구매로는 2008년 이후 최대치를 기록했습니다. S&P GSCI Coffee 지수는 12.4% 상승으로 농업 부문에서 가장 크게 올랐고, 연초 이후 68.2% 성과를 나타냈습니다. 커피 가격은 여러가지 완벽한 가격 상승 요인이 결부된 11월에 10년 만에 최고치를 경신했습니다. 남아메리카에서 가뭄에 이어 서리가 작황에 영향을 미쳤고, 커피는 일반적으로 작물 원산지가 아닌 국가에서 가공되기 때문에 화물운송 차질이 계속해서 주된 역할을 하고 있습니다.

S&P GSCI Livestock 지수는 11월에 2.7% 반등했습니다. 수요가 강했고 공급을 앞지르면서 돈육 가격이 반등을 이끌었습니다. 미국의 소고기 도축은 전년대비 9% 증가했습니다.