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全球经济对标普500®的影响

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Phillip Brzenk

Managing Director, Global Head of Multi-Asset Indices

S&P Dow Jones Indices

概览

在本文中,我们研究标普 500 的地域营收分布,也探讨海外经济和地域驱动 市场事件可能对整体指数表现产生什么影响(如有)。

我们将一件近期市场事件──2016 年美国大选──作为案例研究。为便于分 析,我们基于地域营收数据使用两种风格的投资组合。所研究的时间段为选 举日(2016118 日)至 2017 年底,期内标普 500 表现强劲、屡创新 高。

我们从地域营收信息的角度回顾指数成份股公司的表现。为了分解表现,我 们首先使用美元指数表现和 Northfield 美国宏观经济风险模型来研究货币走 势可能产生的影响。然后,我们仔细研究个别 GICS® 行业,并对风格化投 资组合开展行业驱动表现归因。

简介──标普 500 覆盖全球市场

标普 500 被公认为美国股市其中一个最好的单一指数。该指数由 500 家在美 国注册的公司组成,占美国股市总值的 82%。一个由美国公司组成的指数 可能让人误以为完全依赖于美国的经济情况。实际上,该指数比人们想象的 更全球化。许多美国公司具有全球影响力,资产和营收位于或来自海外。因 此,某些全球性事件会对标普 500 成份股公司和整体指数表现产生重大影响。

为了深入了解标普 500 成份股公司的营收来源,我们使用了辉盛 Geographic Revenue Exposure (GeoRevTM)数据集。 该数据集提供所有具 有可用数据的公司的营收地域详细分布。该数据显示,标普 500 营收中有近 71%3 来自美国,其余来自海外市场。从国际而言,总营收百分比最高的国 家包括中国(4.3%)、日本(2.6%)和英国(2.5%)。

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