在全球供应链多元化、资本市场放宽监管及技术进步的推动下，全球市场互相依赖，日益一体化。由此产生的相互关联一直是全球市场回报率联动的主要动力，危机时期更是如此。这对投资组合对冲及风险管理具有重要影响。
同时，受助于投资者对提升价格透明度和流动性的需求，交易所交易的衍生工具持续增长。投资者纷纷寻求将上市衍生工具有效地纳入投资组合。
本文将介绍标普500指数和道琼斯工业平均指数(DJIA)期货如何与亚洲投资者的对冲及风险管理息息相关。标普500指数及道琼斯工业平均指数的生态体系涵盖多个领域，包括期权、ETF、共同基金等。而本文仅涉及期货，未能展现亚洲交易复杂性的全貌。我们通过以下指标评估这些期货工具的有效性。
- 流动性：以两个美国基准指数的期货合约在亚洲交易时段内的美元名义总交易额表示。
- 市场联动性：以两个美国基准指数及七个亚洲主要市场基准指数的相关性衡量，基于亚洲收盘期货价格的日收益率。
- 灵活性：以美国两个基准指数与亚洲其他主要市场基准指数的期货合约规模及交易时段表示。
结果表明，在亚洲进行美国基准指数交易存在若干优势，为利用指数衍生工具满足亚洲投资者的需求提供了新的视角。
流动性
截至2021年5月31日，标普500指数和道琼斯工业平均指数期货在亚洲时段的平均日交易量名义金额约为257亿美元。
美国基准指数期货活跃在亚洲时段的主要潜在优势在于市场参与者可于当地时区进行交易。这意味着能够立即对全球范围内的重大市场消息作出反应，对冲地缘政治的不确定因素，以及在经济数据和公告发布之前作出相应调整。为有效利用这些潜在优势，亚洲交易时段的高流动性和窄价差是关键。
