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标普道琼斯指数在向金融业提供稳健透明的基准方面历史悠久，且始终竭力所提供的优质指数既符合我们的核心价值，也符合所有适用的法律法规和行业标准与准则。 标普全球的《业务道德守则》 和 标普道琼斯指数的政策与程序，是我们制定高效管治计划的重要标准。
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专题产品
降低能源配置的潜在优势：标普高盛轻能源指数
市场热话：标普杠杆及反向指数
道琼斯可持续发展指数 - 衡量及推进ESG实践二十载
寻求稳定的收益： 标普500®优质高股息指数
分散投资究竟意味着什么？
标普道琼斯指数提供多项追踪各种大宗商品市场的策略，其中最受认可的是 标普高盛大宗商品指数。该指数旨在衡量全球大宗商品市场中广泛、以产量 加权的可投资代表的表现。与能源有关的期货占指数成分的一半以上。
标普高盛轻能源指数可作为衡量能源占比较低的大宗商品市场指标。该指数 追踪与标普高盛大宗商品指数相同的指定合约，但其在能源行业的合约产量 权重除以四，从而增加其他标普高盛大宗商品指数大宗商品成分股的相对权 重。因此，该指数为五个主要大宗商品行业权重（能源、工业金属、贵金 属、农业及畜牧业）提供更为均等的配置。
表 比较标普高盛轻能源指数与彭博大宗商品指数的编制方法。这两个指数 的大宗商品市场权重较为均等，其表现相似，且由于能源权重较低，因此两 只指数的波幅均低于标普高盛大宗商品指数。
了解标普杠杆及反向指数的详情，以及有关指数如何发挥作为杠杆及 反向产品重要基准指针的作用。
1. 何谓杠杆及反向指数，其重要性何在？
标普杠杆及反向指数旨在按指定的倍增因子（正数或负数）复制相关指数的 每日表现，当中可涉及或不涉及隐含借入及借出资金成本。市场参与者可以此 作为短期交易工具，作对冲及杠杆用途。指数亦可作为杠杆及反向产品的基 准指针，如杠杆及反向互惠基金、交易所买卖基金、交易所买卖票据等。
2. 杠杆及反向指数有哪些相关证券？
标普杠杆及反向指数可用作计量股票及期货指数。相关股票指数可包括标普500指
数及道琼斯工业平均指数。
相关期货指数可包括股票期货指数、货币期货指数、商品期货指数，以及波动率期货 指数，例如是道琼斯工业平均期货指数、标普美元期货指数、标普高盛原油指数及标 普500波动率短期期货指数等。
3. 杠杆及反向指数可获取哪种类别的回报？
为股票主导的杠杆及反向指数而言，指数的回报类别取决于相关指数，并可按价格 回报、总回报及总回报净额计算。
为期货主导的杠杆及反向指数而言，超额回报指数及总回报指数均会计算在内。超 额回报与总回报的差异将于问题4说明。
標普道瓊斯指數(S&P DJI)與RobecoSAM於1999年攜手推出道瓊斯可持續發展 指數(DJSI)。道瓊斯可持續發展世界指數(DJSI World)根據企業可持續發展評 估(CSA)，分析對財務有重大影響的環境、社會及管治(ESG)因素，是首個追 踪全球領先可持續發展上市企業的財務表現的世界性指數。多年來的合作 為投資者開創全新的可持續發展準則，包括國家及地區的指數，並最終在 2019年推出標普ESG指數系列，包括標普500 ESG指數。
隨著採納CSA的公司日漸增多，多年來的年度審查使各項議題得以完善精 簡，從而結合當前相關的可持續發展議題和系統引入最新可持續發展事 宜，推動CSA持續演進。
尽管投资者经常关注投资组合的多样化, 但传统的资产配置方 法, 例如经典的60/40股票/债券组合, 由于大部分风险来自股票, 这可能导致跨资产类别的风险分配失衡。 分散投资究竟意味着 什么? 风险平价策略确认以下方面来回答这个问题:
(1) 资产类别的收益通常与所承担的风 险成正比,
(2) 分散投资相对不相关的资产组合可 降低风险, 而无需放弃收益, 及
(3) 在不同的经济周期中, 不同的资产类 别面临的风险水平不同。
该等策略平衡资产组合的风险并对整体 投资组合运用杠杆,有助应对分散的投资 组合实现更高收益和降低风险的双重挑 战。Bridgewater于1996年推出的All Weather基金是首只风险平价基金, 之 后许多投资公司开始向客户提供风险平 价基金, 尤其是在2008年全球金融危机 之后。但多年来该等策略一直没有适当 的基准,多数投资者使用传统的60/40组 合来弥补空缺。问题是在多数时候, 该 等基准并未反映风险平价策略的构建或 风险/收益预期。
收益标普风险平价指数在设计之初便考 到这一点, 其目标是为投资者提供适当 的基准, 同时亦作为替代主动风险平价 方法的可投资被动方案。
标普风险平价指数包括什么,其如何发挥作用?
该等策略中可使用多种资产, 包括股 票、固定收益、货币、大宗商品、房地 产和对冲基金。但标普风险平价指数的 投资仅限于是常视为最具流动性的三 种资产类别的期货合约(如图1所示): 股 票、固定收益和大宗商品。
为衡量风险,我们使用长期实际波幅。 我们的累计数据包括回溯测试期开始时 至少有五年历史,上限为15年。我们使 用实际波幅来避免依赖波幅预测模型。 我们将默认目标波幅除以长期实际波幅, 以计算各资产类别的持仓权重,目标是使 各资产类别的波幅类似。
