本文最初于 2019 年 5 月 14 日在 Indexology®博客上发布。
经济学曾经是政治经济学。今天政治鼓励经济学研究如现代货币理论等不同的观点。现代货币理论认为，一个以本国货币借贷的国家永远不会违约：只要美国出售以美元计价的债券，联邦预算赤字变得多大也无关紧要。
现代货币理论并不是无限制政府支出的免费通行证。然而，它提出了新的政府计划不需要与增税或削减开支相匹配的理由。医疗保险和国防开支不会使政府破产。在现代货币理论下，税收政策和货币政策将用于控制通货膨胀。
- 如果政府以自己的货币借款，它总是可以通过印刷更多货币来避免违约,
- 可以通过提高税收来控制通货膨胀以限制支出，
- 货币政策可以侧重于利率而不是通胀和增长，
- 财政政策更自由地支持经济增长和就业。 /ol>
美国通常以本国货币借款——财政部出售以美元计价的票据和债券。美联储通过银行在美联储的账户贷记来购买国债，以打印货币来支付国债。只要财政部继续发行债券，美联储就可以继续创造银行储备并购买债券。因此，如果债务以美元计算，政府就不会违约。如果投资者对美国国债失去信心并决定购买公司债券或外国债券，美联储仍可继续印钞并为政府融资。尽管这听起来很极端，但它与量化宽松（QE）并没有什么不同。根据量化宽松政策，美联储通过银行在美联储的账户贷记来购买债券，以增加整个经济体的支出并提高经济活动。
当然，过度借贷和无限制的印钞并不是政府融资的好办法。经济学中没有任何免费的午餐。如果政府无限制地支出，它将增加对商品和服务的需求，提高价格，挤压资源和加速通货膨胀。在通过货币政策控制通胀的传统方法下，美联储将提高利率，抑制经济活动并削减通胀。在现代货币理论的货币制度下，美联储将致力于为国库提供资金。通货膨胀将通过提高税收来控制。如果大幅增加政府或私营部门的支出会导致通货膨胀，那么高税收将降低私营部门的支出，同时削减美联储需要购买的政府债务。
