本文最初于 2020 年 9 月 15 日在 Indexology®博客上发布。

全球市场相互关联催生收益联动，这对投资组合对冲和风险管理具有重要影响。在我们的文章《标普 500®指数 与道琼斯工业平均®指数期货如何与亚洲市场息息相关》中，我们阐述标普 500 指数与道琼斯工业平均指数（道 指）期货的三个指标可能对对亚洲投资者有利。

1. 亚洲交易时段的高流动性：1 截至 2020 年 6 月 23 日，标普 500 指数及道指期货在亚洲时段平均日交易 额约为 274 亿美元；
2. 与亚洲市场的高度相关性：美国与亚洲市场之间的相关性与亚洲区域内市场的相关性水平接近，并且在 高波动时期会显著增高；及
3. 交易的高度灵活性：近 24 小时全天交易时间及多种合约规模方便随时进行精确的敞口调整。

本文最初于 2020 年 9 月 1 日在 Indexology®博客上发布。

8 月，标普高盛商品指数的大多数成分股均表现良好。受通胀预期上升和标普 500®指数创新高推动市场看涨情 绪影响，标普高盛商品指数整体上涨 4.59％。行业之间的表现分布也很平均。在美联储调整通胀目标后，通胀 对冲可能是本月大宗商品表现出色的关键驱动因素之一；该目标容许通胀高于 2%，并在经济出现冲击时给予美 联储更大的降息空间。大宗商品在通胀环境中往往表现良好。

标普高盛能源指数上涨 5.41%，延续上月的良好表现。炎热天气加上夏季自驾游旺季所导致的制冷需求对能源行 业产生了重大影响。标普高盛天然气指数上涨 37.40%，标普高盛无铅汽油则上涨 8.81%。四级飓风吹袭墨西哥 湾导致石油钻机停工，短期供应受影响。美国在经历了今年第二季度的严峻形势后，能源商品受益于需求回升以 及经济活动稍有恢复正常的迹象。

本文最初于 2020 年 8 月 27 日在 Indexology®博客上发布。

标普道琼斯指数（S&P DJI）宣布，对拥有 124 年历史的道琼斯工业平均指数®（道指®）进行重大调整，与苹 果(AAPL)四比一拆股同日（2020 年 8 月 31 日）生效。具体而言，赛福时（CRM）将取代埃克森美孚 （XOM），安进（AMGN）将取代辉瑞（PFE），霍尼韦尔国际（HON）将取代雷神科技（RTX）。

道指经常对成分股进行审核，任何变动都有其自身的投资理由和影响。但是，上个月，指数中权重最大的苹果公 司宣布进行四比一的股票拆分方案，实际上使其在道指中的权重从 12.20%变为 3.36%，使其他 29 个成分股的 权重各增加 10.1%，并将信息技术板块的权重从 27.63%降至 20.35%。此举推动标普道琼斯指数作出调整，以 继续使该指数与美国经济不断变化的性质保持一致。

本文最初于 2020 年 8 月 18 日在 Indexology®博客上发布。

2020 年无疑是非同寻常的一年，每个经济体、每家公司、每个人都在努力应对新型冠状病毒的影响。尽管今年 的市场走势比往年更加难以预测，许多主动型基金经理在今年早期甚至有些不知所措，但至少投资前景一直都在 密切关注一件热门事件——美国总统大选的结果。目前距离 11 月的大选还有不到三个月，那么标普 500®在美国 大选方面的历史表现如何？

图表 1 显示，标普 500 通常在美国总统大选年期间上涨：该基准指数在过去 23 个大选年中的 17 年里实现正价格 回报，命中率约为 74%，平均回报率为 7.05%。但是大选回报水平却大相径庭：标普 500 表现最好的大选年 （1928 年）与表现最差的大选年（2008 年）的回报差超过 75%。

本文最初于 2020 年 8 月 11 日在 Indexology®博客上发布。

尽管夏季许多资产类别波动减少，但当中仍有一些冲破关键支撑和阻力位。

标普高盛黄金(TR)指数就是其中之一，于 2020 年 8 月 6 日创下 1,056.83 美元的历史新高，超越 2011 年夏季的 上一个高位。过去一年，以多种主要货币计算的相关黄金期货价格都曾创新高，而以美元计算的黄金期货价格最 终冲破历史高位。

黄金的空前涨势在很大程度上是由于美元酝酿空头情绪所致。实际利率下跌及大规模的财政和货币刺激措施提振 对黄金的需求，黄金被视为通胀和货币贬值的对冲工具。由于很多政府债券向投资者支付负回报，因此黄金是一 种零收益的金融资产这一事实变得越来越无关紧要。