标普 500指数今天收盘再创新高，是今年第九次刷新历史收盘价纪录。历史新高并非史无前例人，2024年只是1957年以来第41个创下新高的年份，但从今年的记录来看，有几点特别值得关注。

首先，标普500指数历史新高之间的第七大时间跨度在2024年1月结束。2024年1月19日的历史新高与 2022年1月3日的上一历史新高之间相隔两年多（513个交易日）。这一等待比1950年代540个交易日的时间跨度早了27个交易日结束，并且结束的速度也明显快于1920年代以来其他历史新高间的等待时间（参见图2）。

本文最初于 2024 年 1月22日在 Indexology®博客上发布。

亚洲投资者在策略中纳入美国股票可以减少本国偏向，享受潜在的多元化优势。以标普全球宽基指数衡量，美国股市在全球股市中的占比接近60%，让投资者不仅能够角逐更丰富的亚洲区外市场机会，而且由于不同市场具有不同的经济机构和周期，同时行业板块侧重点也各有不同，更为投资者提供了潜在的多元化优势。标普500^® 指数是广泛认为代表美国大盘股的领先基准指数，跟踪该指数的资产规模估计高达5.7万亿美元¹，此外还拥有强大的交易生态系统。市场参与者可以通过标普500指数相关产品来高效地买卖美国股票。

投资美国股票对亚洲投资者的影响在2023年显露无遗。由于中国经济复苏步伐不如预期、房地产市场持续低迷，加上美中矛盾此起彼伏，市场信心和表现双双受压，中国内地和香港市场表现落后，对应的标普宽基指数分别下挫10% 和 15%（参见图1）。而在经济表现更强的全球其他地区，股市保持坚挺。通胀放缓和可能降息的预期带来第四季度的股市大行情，标普全球宽基指数全年强势收涨，以美元计算的总收益率高达22%。美国表现尤为突出，2023年标普500指数的总收益率达26%，足以抵消 2022 年 18% 的跌幅。

在行业板块层面也不例外。信息技术行业表现最佳，在 2023 年大涨 58%，一改 2022 年下跌 28% 的颓势；2023 年，该行业对标普 500 指数收益率的贡献超过 50%。通信服务和可选消费品也分别强劲上涨 56% 和 42%，而 2022 年为分别大跌 40% 和 37%。全年唯一出现负收益的行业为公用事业和能源，而两者在 2022 年都取得了正收益（参见图 2）。

个股层面，2023年部分精选个股对市场收益的贡献异常高。标普500指数58% 的收益来自所谓的“七巨头”，即苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达和特斯拉，全年平均涨幅达112%。英伟达表现最为亮眼，涨幅高达239%，并成为该指数中第4 大股票（年初排名第 10）。由于超级大盘股的这种暴涨，导致标普500等权重指数² 以2003年该指数推出以来最大的幅度跑输标普500指数（-12%）（参见图 3）。进入2024年，超级大盘股的相对强势继续上演，截至2024年1月19日，七巨头平均上涨4%，而标普500指数平均上涨 1%。

2024年开年以来，标普500指数延续了2023年12月份的涨势。1月份，该指数先后突破4800点、4900点，创下六个收盘新高。本周（截至2月2日），标普500指数收于4958.61点，创下收盘新高，为今年第七个收盘新高。年初以来，该指数累计上涨3.96%，较2020年3月23日所创阶段低点上涨121.62%。

标普500指数覆盖的11个行业板块本周有9个上涨，2个下跌。其中，可选消费品板块表现最好，本周上涨3.77%；日常消费品、医疗保健板块均涨约2%。能源板块本周表现最差，跌逾1%。2024年初以来，通信板块表现最佳，累计涨幅为10.72%；房地产板块表现最差，累计跌幅为4.35%。

本周，美国发布多组经济数据。其中，美国2023年11月FHFA房价指数同比升6.60%，前值为6.3%；环比升0.3%，前值为0.3%。美国2023年11月FHFA房价指数为417.40，前值为416.3。美国1月谘商会消费者信心指数为114.8，创2021年12月以来新高，略低于预期的115。美国2023年12月JOLTS职位空缺902.6万人，高于预期的875万人，2023年11月前值从879万人上修至892.5万人。

周度报告中，美国截至1月26日当周MBA 30年期固定抵押贷款利率为6.78%，前值为6.78%；抵押贷款申请活动指数为202.5，前值为218.2；抵押贷款申请活动指数环比下降7.2%，前值升3.7%；抵押贷款购买指数为154.5，前值为174.3；抵押贷款再融资活动指数为445.6，前值为438.4。美国截至1月26日当周EIA原油库存减少197.2万桶。

此外，美国1月季调后非农就业人口新增35.3万人，远超预期的18万人，前值为21.6万人。美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，并暗示暂时不会降息。这是美联储连续第四次维持这一利率区间不变。美联储在当天发表的声明中说，在更有信心确定通胀率持续向2%的目标迈进之前，降低利率“是不合适的”。

当前，美股市场正处于财报密集披露期。预计2023年第四季度美股盈利将比2023年第一季度增长0.7%，比2022年第四季增长4.7%；与2022年相比，预计2023年的美股盈利将增长7.8%。下周，多个行业巨头将公布业绩，包括快餐巨头麦当劳、汽车巨头福特汽车、娱乐巨头迪士尼。

下周美国经济数据发布安排如下：下周一（美东时间，下同）将发布美国1月份Markit综合PMI指数和服务员PMI指数；下周三将发布每周的抵押贷款申请报告和和EIA原油库存报告；下周四将发布每周的失业申请报告。

上周市场收盘创纪录，标普500指数首次收于4800点上方（4839.81点）。该指数本周前几天屡创收盘新高，周五收盘虽然没有收高，但它也并未停止尝试——它创下了新的盘中历史新高（4906.69点），最终以0.07%的跌幅结束当天交易。总体而言，投资者认为美国经济前景乐观，即使某些行业出现下滑，信贷问题持续存在，市场预期美联储将把降息时间从2024年3月推迟至5月。本周，标普500指数上涨1.06%，上周上涨1.84%，创下过去13周中的第12周上涨，累计涨幅为18.79%。

下周可能是关键的一周，因为联邦公开市场委员会将在周二和周三举行会议，市场预计利率不会发生变化，但预计将就何时降息提供指导。下周将有99家公司发布财报，包括Alphabet、亚马逊及苹果等公司。

本周披露的重要经济数据方面，美国12月个人消费支出（PCE）增长0.2%，符合预期，同比增长率为2.6%，核心PCE同比增长2.9%。在每周报告中，本周抵押贷款申请报告显示增长3.7%，其中购房申请增长7.5%，再融资申请下降7.0%；本周美国能源信息署（EIA）原油库存报告显示，原油库存减少了920万桶，上周减少了250万桶。美国劳工部编制的每周首次申领失业救济人数报告为214000人，高于预期的200000人，也高于上周的187000人；领取福利的总失业人数（经季节性调整后）为183.3万人，高于上周的180.6万人。

本周，标普500指数覆盖的11个行业板块有8个实现上涨。其中，能源行业的表现最佳，本周上涨5.15%，年初至今的涨幅为0.59%；通信服务行业本周上涨4.51%，年初至今的涨幅为8.94%（在标普500指数中表现最佳）；非必需消费品行业表现最差，本周下跌1.40%，年初至今的跌幅为2.85%。

下周美国经济数据的披露时间安排如下：下周二（美东时间，下同）美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将举行为期两天的会议，标准普尔CoreLogic房价指数和联邦住房金融局（FHFA）房价指数，消费者信心指数和JOLTS报告将于当天公布；下周三将公布美国每周抵押贷款申请报告、私人ADP就业报告和就业成本报告，FOMC将于当天公布其会议结果，美联储主席鲍威尔将在下午2:30举行电话会议；下周四将公布美国每周新失业救济申请报告和生产率与成本报告，上午9:45将发布制造业PMI指数，上午10点将发布制造业采购经理人指数和建筑支出；下周五将结束当周的交易，届时将公布美国月度汽车销售报告和下周的重点——就业报告，此外上午10点将公布消费者信心指数和工厂订单数据。

本周市场从前一周的回调中恢复并重新转为上涨，标普500指数在盘中一度创出历史新高。截至周五收盘，标普500指数全周上涨1.84%，较2022年1月3日收盘高点上涨0.29%。

标普500指数覆盖的11个行业板块本周有7个实现上涨，表现最好的信息技术板块扭转了上周跌势，本周上涨4.86%，2024年以来累计上涨0.61%；通信服务板块紧随其后，本周上涨3.44%，2024年以来累计上涨2.24%；可选消费品板块本周上涨1.53%，2024年以来累计下跌1.98%；日常消费品板块本周上涨1.16%，2024年以来累计上涨1.19%；能源板块本周表现最差，全周下跌2.39%，2024年以来累计下跌1.29%。

公司并购方面，医疗保健企业波士顿科学表示，将以37亿美元现金收购医疗科技公司Axonics；强生公司表示，计划以20亿美元现金收购生物制药公司Ambrx；贝莱德将以125亿美元价格收购全球基础建设合伙公司（GIP）。有消息称，惠普正在就以130亿美元价格收购网络设备制造商瞻博网络进行谈判。

为避免美国政府在2024年1月20日前因资金短缺陷入“停摆”，本周美国国会两党就2024年政府预算达成协议，最新达成的支出协议上限设定为1.59万亿美元。

本周发布的美国经济数据方面，2023年12月，美国CPI同比增幅从11月的3.1%上升至3.4%，核心CPI同比增幅从11月的4.0%降至3.9%；PPI同比增幅从11月的0.9%上升至1%，核心PPI同比增幅从11月的2%降至1.8%。

周度报告中，本周美国抵押贷款申请报告增长9.9%，购买申请增长5.6%，再融资申请增长18.8%。EIA原油库存报告显示，与前一周减少550万桶相比，本周其原油库存增加了130万桶。美国劳工部发布的最新数据显示，截至2024年1月6日当周初次申请失业金人数为20.2万人，低于预期20.9万人同时也低于前一周的20.3万人；截至2023年12月30日当周持续领取失业金人数为183.4万人，低于前一周的186.8万人。

美股2023年第四季度财报季已拉开帷幕，在目前已披露财报的28家公司中，有25家盈利超预期，预计美股2023年第四季度每股收益将较2023年第三季度环比增长2.8%。下周高盛、摩根士丹利、美国合众银行等金融公司将接连完成2023年第四季度财报的披露。
美国下周经济数据发布安排如下：下周三（美东时间，下同）将公布周度抵押贷款申请报告、2023年12月零售销售总额、2023年12月进出口价格指数、2023年12月制造业产出指数、2023年11月商业库存数据、2024年1月NAHB住房市场指数等；下周三美联储将公布2024年1月经济状况褐皮书，周度新增申请失业救济人数报告以及2023年12月新屋开工数据也将公布；下周五将公布2023年12月成屋销售数据，以及2024年1月密歇根大学消费者现状指数。