美国8月消费者信心指数上升、通胀预期进一步下降等积极因素叠加，上周五标普500指数走强并带动指数全周由跌转涨，截至收盘，标普500指数收于5648.40点，较前一周收盘点位上涨0.24%，2024年以来累计上涨18.42%。

标普500指数覆盖的11个行业板块上周有9个上涨，其中金融板块表现最好，上周累计上涨2.92%，年初至今累计上涨21.21%；工业板块上周累计上涨1.66%，年初至今累计上涨15.14%；日常消费品板块上周上涨0.80%，年初至今累计上涨15.78%；可选消费品板块上周上涨5.79%，年初至今累计下跌6.87%；信息技术板块上周表现垫底，累计下跌1.48%，不过其年初至今累计上涨26.53%，是表现最好的板块。

美股二季度财报季接近尾声，数据显示，有389家公司净利润超预期，492家公司营收超预期；美股二季度每股收益预计较一季度环比增长7%，较2023年同期增长6.6%；美股二季度营业利润率预期将达到11.99%，高于一季度数据同时也超过2023年二季度同期数据。

从上周发布的美国经济数据看，7月份耐用品订单增长9.9%，远远超过此前预期的4.5%；标普CoreLogic Case-Shiller房价指数6月环比上涨0.6%，同比上涨6.5%；FHFA房价指数环比下降0.1%，同比上涨5.1%。8月美国消费者信心指数为103.3，高于预期的100.1；美国第二季度GDP季调后环比折年率修正值为3%，此前预计将继续维持一季度2.8%的增幅；美国7月商品贸易逆差初值为1027亿美元。

周度报告中，上周美国抵押贷款申请报告增长0.5%，购买申请增长0.9%，再融资申请下降0.1%。继前一周减少460万桶后，上周EIA原油库存报告显示，其库存再度减少80万桶。美国劳工部发布数据显示，截至8月24日当周美国初次申请失业金人数为23.1万人，高于预期23万人同时小于前值23.3万人；截至8月17日当周持续申请失业金人数为186.3万人，与前一周数据持平。

本周，标准普尔500指数收于5554.25点，较上周收盘的5344.16点上涨3.93%，较前一周收盘的5346.56点下跌0.04%。年初至今，标准普尔500指数上涨了16.45%（扣除股息后上涨了17.47%）。标准普尔500指数较2020年3月23日的低点上涨了148.25%。

标普500指数覆盖的所有11个行业均上涨，而上周为4个，前一周为5个。信息技术行业表现最好，扭转了此前四周的下跌趋势，本周上涨7.51%，该行业今年迄今上涨27.07%，较2021年收盘上涨41.28%。非必需消费品本周反弹5.21%，年初至今转为正增长，上涨3.85%。消费必需品本周上涨1.60%，年初至今上涨13.05%。金融股本周上涨3.22%（年初至今上涨15.99%），医疗保健股本周上涨1.92%。房地产板块表现最差，本周仅上涨0.07%。能源板块上涨0.85%，年初至今上涨8.16%。

在美国经济数据方面，美国7月份PPI环比上涨0.1%，预期为上涨0.2%，同比涨幅为2.2%，低于6月份的2.6%。核心PPI持平（预期为0.2%），同比增长率为2.4%（低于6月份的3.0%）。与预期相同，7月份CPI环比上涨0.2%（6月份为-0.1%），同比涨幅为2.9%，低于6月份的3.0%。核心CPI环比上涨0.2%，也符合预期（6月上涨0.1%），同比上涨3.2%(6月为3.3%)。住房成本数据产生显著的同比变化，上升了5.1%，食品价格上涨2.9%，交通运输服务业增长8.8%。7月份的零售额环比增长了1.0%，而预期为0.3%。7月进口价格环比增长0.1%，而预期为下降0.1%（与6月持平），同比增长1.6%（6月为1.5%）。出口价格环比增长0.7%，而预期为下降0.1%（6月为-0.3%），同比增长1.4%（6月为1.0%）。

在周度报告中，美国抵押贷款申请报告增长了16.8%，其中购买申请增长了2.8%，再融资申请增长了34.5%。上周EIA原油库存减少370万桶后，本周EIA原油库存报告增加了140万桶。由美国劳工部发布的《新每周申领失业救济金报告》（New Weekly Unemployment Claims Report）显示，申请失业救济金人数为22.7万人，高于上周的23.3万人，此前预计为23.4万人。接受救济的失业保险总人数（经季节性调整）为187.1万人，高于上周的187.7万人。

下周美国经济报告方面，下周一将公布电子商务和领先指标，周三将公布每周抵押贷款申请报告、每周EIA石油报告和联邦公开市场委员会会议纪要，周四将公布每周新申请失业救济人数报告、PMI综合闪电报告和现房销售报告。

本周，标普500指数收于5344.16点，较上周收盘价5346.56点微跌0.04%，年初至今该指数累计上涨了12.04%。标普500指数本周以连续两天的大幅下跌收尾，其中周五跌幅为1.84%，周四为1.37%。周一，日本的日经指数遭遇自1965年以来的第二大跌幅，下降了12.40%，仅次于1987年10月20日创下的14.90%的跌幅；当天日元兑美元汇率为142，低于7月份的高点162。周一美国盘前市场大幅下挫3.25%，因投资者对衰退的担忧加剧，此前一周疲软的就业报告引发市场忧虑。整体来看，本周，标普500在开盘初段录得3%的跌幅后，最终仅轻微下滑0.04%，期间曾一度反弹2.3%，目前较7月16日的收盘高位下跌5.70%，但年初至今仍累计上涨12.04%。市场正密切关注下周的生产者价格指数（PPI）（将于下周二公布）和消费者价格指数（CPI）（将于下周三公布）的数据发布。

在2024年第二季度的财报中，截至当前已有441家标普公司公布业绩，占市值的84.5%，其中有345家（78.2%）超出预期，利润创下新的季度纪录；销售额接近历史最高水平，440家公司中有265家（60.2%）的销售数据超出了预期。预计第二季度利润将比第一季度增长7.7%，销售额预计将增长3.5%，利润率有望从第一季度的11.58%提高至12.05%（自1991年第一季度以来的平均水平为8.83%）。

本周披露的美国经济数据方面，7月采购经理人服务指数（PMI）实际值为55.0，低于预期的56.0；7月供应管理协会（ISM）服务指数为51.4，略高于预期的51.0； 6月份商品与服务国际贸易逆差为731亿美元，相比5月份的750亿美元有所收窄；6月批发库存增加0.2%，符合预期，5月份数据从原报告的0.6%的增幅修正为0.5%。周度数据方面，本周抵押贷款申请报告显示6.9%的增长，其中购房申请增加0.8%，再融资申请增长15.9%；能源信息署（EIA）周度原油库存报告表明本周库存减少370万桶；本周新申请失业救济人数报告为23.3万人，低于预期的24万人；截至本周，领取失业保险的总人数为187.5万人（季节性调整后，为2021年11月以来的最高水平），较前一周的187.7万人略有变化。

本周，标普500覆盖的11个行业板块中有4个行业实现了增长。其中，工业类股表现最佳，周涨幅为1.20%，年初至今上涨8.97%；能源行业紧随其后，涨幅略低，本周上涨1.17%，年初至今上涨7.24%；材料行业本周表现最差，下跌1.68%，但年初至今仍上涨3.42%；可选消费行业本周下跌1.01%，年初至今下跌1.30%，是标普500指数中唯一年内表现负增长的行业。

美国10年期国债收益率收于3.95%，高于上周的3.80%；美国30年期国债收益率收于4.22%，高于上周的4.11%。油价上涨至每桶76.94美元，高于上周的74.00美元；金价收于每盎司2469.90美元，低于上周的每盎司2490.90美元。

美国下周的经济数据披露将从周二（美东时间，下同）的生产者价格指数（PPI）和周三的消费者价格指数（CPI）开始，这两个数据都有可能对市场产生影响。同样在周三，早晨7:00将发布每周的抵押贷款申请报告，而在上午10:30将公布每周的能源信息署（EIA）石油报告。到了周四，早晨8:30将首先带来每周的新失业救济申请报告、零售销售数据以及进出口价格指数，接着在9:15会发布工业生产数据，而上午10:00将公布商业库存数据及住房市场指数。最后，周五将用上午8:30发布的住房开工数和建筑许可数据，以及上午10:00发布的的消费者信心指数来结束这一周的经济数据披露。

7月份以来，美股市场波动性加剧。

标普500指数7月初开盘即创下盘中历史新高和收盘历史新高，但随着经济数据显示通胀放缓，9月份美联储降息预期接近100%，该指数开始下跌。同时，市场资金流出大盘股，流入小盘股，因为后者被认为将从降息中获益更多。

本周（7月26-8月2日，下同），国际市场迎来“央行超级周”。美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这是美联储连续第八次维持利率不变。值得注意的是，美联储表示，如果抗击通胀继续取得想要的进展，可能会在今年9月会议上宣布降息。当前，大部分华尔街人士预计美联储9月将开启降息周期，11月将再次降息，12月将进行第三次降息。日本央行宣布将政策利率从0%至0.1%提高至0.25%左右，并将国债购买额从目前的每月约6万亿日元（1美元约合152.7日元）逐步缩减，到2026年1月至3月减至每月3万亿日元左右。这是今年3月日本央行结束负利率政策以来首次加息。英国央行宣布下调基准利率25个基点至5%。这一降息动作符合市场预期。在英国央行持续紧缩政策的影响下，英国通胀已经得到有效控制。

本周，美国发布多组经济数据。其中，两份劳动力市场就业报告引发市场讨论。美国劳工部本周公布的数据显示，美国7月非农就业人口仅增长11.4万人，大幅低于预期的17.5万人，且较前值20.6万人大幅下滑，创下2024年4月以来的最小增幅。此外，7月平均每小时工资年率降至3.6%，为2021年5月以来的最低水平，而失业率则升至4.3%，为2021年10月以来的新高。美国ADP研究所发布的报告显示，美国7月ADP就业人数增加12.2万人，低于预期。为今年1月以来最小增幅，预估为增加15万人，前值为增加15万人。

美股市场正值财报披露季。在截至目前披露的308份二季报中，有242份超出市场预期。预计第二季度美股盈利将环比增长3.2%，同比增长2.8%。下周，包括西方石油、礼来、百胜餐饮等多家美股上市公司将发布二季报。

下周的经济数据发布时间安排如下：下周一（美东时间，下同）将公布美国7月ISM非制造业指数；下周三将公布每周的抵押贷款申请报告；下周四将公布每周的初请失业金报告。（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师 编译）

小盘股与大盘股的行情轮换开始“发挥作用”。本周标普500指数收于5459.10点，较前一周收盘点位下跌0.83%，指数周线遭遇两连阴。年初至今，标普500指数累计上涨14.45%。

标普500指数覆盖的11个行业板块本周有7个上涨，表现最好的公用事业板块本周上涨1.47%，年初至今累计上涨12.29%；材料板块表现紧随其后，本周上涨1.38%，年初至今累计上涨6.66%；医疗保健板块本周上涨1.35%，年初至今累计上涨9.78%；金融板块本周上涨1.35%，年初至今累计上涨15.25%。通信服务板块表现最差，本周下跌3.76%，但年初至今累计上涨18.10%。

不出所料，本周加拿大央行将利率下调0.25个基点至4.75%，为四年来首次降息，其还宣布预计在2025年达到通胀目标。美联储将于下周（7月30日至31日）召开议息会议，华尔街认为美联储在本次会议上降息的可能性只有5%，但在9月17日至18日的议息会议上，宣布降息0.25个基点的可能性高达88%；在12月17日至18日的议息会议上，美联储再次降息的可能性高达98%。

本周发布的经济数据方面，美国6月成屋销售总数年化为389万户，尽管数据下滑，但成屋价格中位数仍达到42.69万美元，创下1999年以来的新高。美国7月制造业PMI初值为49.5，低于市场前值与预期，而7月服务业PMI初值升至56，高于市场预期同时也高于前值。美国6月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨2.5%，低于5月2.6%的同比涨幅。美国7月消费者信心指数为66.4，高于6月的66。

周度报告方面，本周美国抵押贷款申请下降2.2%，购买申请下降4.0%，再融资申请上升0.3%。EIA原油库存报告显示，继前一周减少490万桶后，本周原油库存再度减少370万桶。美国劳工部发布的最新周度申领失业金人数报告显示，截至7月20日当周，美国初次申请失业金人数为23.5万人，低于市场预期同时也低于前一周的24.3万人；截至7月13日当周，美国持续申请失业金人数为185.1万人，低于前一周的186.7万人。

公司财报披露安排方面，下周一从麦当劳开始，辉瑞、宝洁、波音、康菲石油、好时等公司将陆续披露其2024年第二季度报告。下周五收盘后将是当周财报披露的重头戏，苹果、雪佛龙将披露其2024年第二季度报告。

3美国下周经济数据发布安排如下：下周二（美东时间，下同）起美联储将召开为期两天的议息会议；下周三将发布标准普尔CoreLogic Case-Shiller房价指数和FHFA房价指数、职位空缺和劳动力流动调查报告（JOLTS报告）、周度抵押贷款申请报告、ADP就业报告等；下周四美联储将公布7月利率决议，会后美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会，当天还将发布最新周度申领失业金人数报告。