10月，标普500指数终结了此前五个月的连续上涨势头，并在10月最后一个交易日下跌1.86%，该指数年内第二次实现月度下跌（跌幅为0.99%；第一次是在4月，跌幅为4.16%）。截至2024年10月30日，7只大型科技股一度助力标普500指数当月上涨0.96%，但这7只股票在最后一个交易日失去了支撑，导致标普500指数当月转跌。

黄金价格持续坚挺，10年期美国国债收益率上行，因为美联储预计将在美国大选次日继续采取行动（预计降息0.25%，并预计在2024年12月18日再次降息0.25%）。在10月末时，逾72%的标普500公司已发布的财报显示，第三季度收益和销售额均有望创下季度新高。11月，占据各大媒体头版且肯定会影响市场交易的是美国大选，因为根据目前的民意调查（尽管它们在2020年并不准确），大选结果可能需数日才能揭晓（需要统计和反复统计邮寄选票）。如果法院介入，则可能需要更长时间。所有这些都带来了极大的不确定性——这是市场最厌恶的因素。谁当选决定了资金流向何处、将实行何种税收和信贷政策以及监管政策。

本周披露的经济数据方面，美国9月先进国际商品和服务贸易逆差达到1082亿美元，高于预期的958亿美元和8月的942亿美元逆差；美国9月进口额增长3.8%（8月为下降1.4%），而出口额下降2.0%（8月为增长2.9%）；9月零售库存增长0.4%，8月零售库存则从原先报告的0.5%增长上调至0.7%增长；9月批发库存下降0.1%，而预期为增长0.1%（8月为增长0.2%）；美国8月联邦住房金融局房价指数上涨0.3%（7月为上涨0.2%），同比涨幅为4.2%（7月为上涨4.7%）；9月待售成屋销售量增长7.4%（从8月的70.6增至75.7），而预期增幅远低于此，仅为1.0%；美国10月消费者信心指数为108.7，高于预期的99.1，9月消费者信心指数从原先报告的98.7上调至99.2；美国2024年第三季度国内生产总值（GDP）增长率初值设定为2.8%，低于预期的3.0%；美国10月非农新增就业人数骤降至1.2万远低于预期，失业率为4.1%符合预期；美国10月ISM制造业PMI不及预期，创15个月新低，为连续第七个月陷入萎缩。

本周，标普500覆盖的11个行业板块有2个板块实现上涨，与上周持平。其中，通信服务板块表现最优，上涨1.53%，年初至今上涨30.09%（为指数中表现最佳）；另一个实现上涨的板块是可选消费板块，本周上涨0.48%，年初至今上涨14.11%。

下周的美国经济数据披露将从周一的汽车销售报告开始，上午10时将发布工厂订单数据；周二将迎来美国大选，商品和服务国际贸易报告也于当日披露，上午10时还将发布ISM服务业报告；周三，美联储公开市场委员会（FOMC）将开始为期两天的会议，抵押贷款申请报告和PMI服务业报告将于上午9时45分发布，每周EIA石油报告将于上午10时发布；周四的数据披露将以每周初次申请失业金人数报告和生产率与成本报告拉开序幕，上午10时将发布批发库存报告，FOMC将于下午2点宣布会议决定，并于2时30分召开记者会；周五，上午10时发布的消费者信心指数将为本周的数据发布画上句号。

美国8月消费者信心指数上升、通胀预期进一步下降等积极因素叠加，上周五标普500指数走强并带动指数全周由跌转涨，截至收盘，标普500指数收于5648.40点，较前一周收盘点位上涨0.24%，2024年以来累计上涨18.42%。

标普500指数覆盖的11个行业板块上周有9个上涨，其中金融板块表现最好，上周累计上涨2.92%，年初至今累计上涨21.21%；工业板块上周累计上涨1.66%，年初至今累计上涨15.14%；日常消费品板块上周上涨0.80%，年初至今累计上涨15.78%；可选消费品板块上周上涨5.79%，年初至今累计下跌6.87%；信息技术板块上周表现垫底，累计下跌1.48%，不过其年初至今累计上涨26.53%，是表现最好的板块。

美股二季度财报季接近尾声，数据显示，有389家公司净利润超预期，492家公司营收超预期；美股二季度每股收益预计较一季度环比增长7%，较2023年同期增长6.6%；美股二季度营业利润率预期将达到11.99%，高于一季度数据同时也超过2023年二季度同期数据。

从上周发布的美国经济数据看，7月份耐用品订单增长9.9%，远远超过此前预期的4.5%；标普CoreLogic Case-Shiller房价指数6月环比上涨0.6%，同比上涨6.5%；FHFA房价指数环比下降0.1%，同比上涨5.1%。8月美国消费者信心指数为103.3，高于预期的100.1；美国第二季度GDP季调后环比折年率修正值为3%，此前预计将继续维持一季度2.8%的增幅；美国7月商品贸易逆差初值为1027亿美元。

周度报告中，上周美国抵押贷款申请报告增长0.5%，购买申请增长0.9%，再融资申请下降0.1%。继前一周减少460万桶后，上周EIA原油库存报告显示，其库存再度减少80万桶。美国劳工部发布数据显示，截至8月24日当周美国初次申请失业金人数为23.1万人，高于预期23万人同时小于前值23.3万人；截至8月17日当周持续申请失业金人数为186.3万人，与前一周数据持平。

本周，标准普尔500指数收于5554.25点，较上周收盘的5344.16点上涨3.93%，较前一周收盘的5346.56点下跌0.04%。年初至今，标准普尔500指数上涨了16.45%（扣除股息后上涨了17.47%）。标准普尔500指数较2020年3月23日的低点上涨了148.25%。

标普500指数覆盖的所有11个行业均上涨，而上周为4个，前一周为5个。信息技术行业表现最好，扭转了此前四周的下跌趋势，本周上涨7.51%，该行业今年迄今上涨27.07%，较2021年收盘上涨41.28%。非必需消费品本周反弹5.21%，年初至今转为正增长，上涨3.85%。消费必需品本周上涨1.60%，年初至今上涨13.05%。金融股本周上涨3.22%（年初至今上涨15.99%），医疗保健股本周上涨1.92%。房地产板块表现最差，本周仅上涨0.07%。能源板块上涨0.85%，年初至今上涨8.16%。

在美国经济数据方面，美国7月份PPI环比上涨0.1%，预期为上涨0.2%，同比涨幅为2.2%，低于6月份的2.6%。核心PPI持平（预期为0.2%），同比增长率为2.4%（低于6月份的3.0%）。与预期相同，7月份CPI环比上涨0.2%（6月份为-0.1%），同比涨幅为2.9%，低于6月份的3.0%。核心CPI环比上涨0.2%，也符合预期（6月上涨0.1%），同比上涨3.2%(6月为3.3%)。住房成本数据产生显著的同比变化，上升了5.1%，食品价格上涨2.9%，交通运输服务业增长8.8%。7月份的零售额环比增长了1.0%，而预期为0.3%。7月进口价格环比增长0.1%，而预期为下降0.1%（与6月持平），同比增长1.6%（6月为1.5%）。出口价格环比增长0.7%，而预期为下降0.1%（6月为-0.3%），同比增长1.4%（6月为1.0%）。

在周度报告中，美国抵押贷款申请报告增长了16.8%，其中购买申请增长了2.8%，再融资申请增长了34.5%。上周EIA原油库存减少370万桶后，本周EIA原油库存报告增加了140万桶。由美国劳工部发布的《新每周申领失业救济金报告》（New Weekly Unemployment Claims Report）显示，申请失业救济金人数为22.7万人，高于上周的23.3万人，此前预计为23.4万人。接受救济的失业保险总人数（经季节性调整）为187.1万人，高于上周的187.7万人。

下周美国经济报告方面，下周一将公布电子商务和领先指标，周三将公布每周抵押贷款申请报告、每周EIA石油报告和联邦公开市场委员会会议纪要，周四将公布每周新申请失业救济人数报告、PMI综合闪电报告和现房销售报告。

本周，标普500指数收于5344.16点，较上周收盘价5346.56点微跌0.04%，年初至今该指数累计上涨了12.04%。标普500指数本周以连续两天的大幅下跌收尾，其中周五跌幅为1.84%，周四为1.37%。周一，日本的日经指数遭遇自1965年以来的第二大跌幅，下降了12.40%，仅次于1987年10月20日创下的14.90%的跌幅；当天日元兑美元汇率为142，低于7月份的高点162。周一美国盘前市场大幅下挫3.25%，因投资者对衰退的担忧加剧，此前一周疲软的就业报告引发市场忧虑。整体来看，本周，标普500在开盘初段录得3%的跌幅后，最终仅轻微下滑0.04%，期间曾一度反弹2.3%，目前较7月16日的收盘高位下跌5.70%，但年初至今仍累计上涨12.04%。市场正密切关注下周的生产者价格指数（PPI）（将于下周二公布）和消费者价格指数（CPI）（将于下周三公布）的数据发布。

在2024年第二季度的财报中，截至当前已有441家标普公司公布业绩，占市值的84.5%，其中有345家（78.2%）超出预期，利润创下新的季度纪录；销售额接近历史最高水平，440家公司中有265家（60.2%）的销售数据超出了预期。预计第二季度利润将比第一季度增长7.7%，销售额预计将增长3.5%，利润率有望从第一季度的11.58%提高至12.05%（自1991年第一季度以来的平均水平为8.83%）。

本周披露的美国经济数据方面，7月采购经理人服务指数（PMI）实际值为55.0，低于预期的56.0；7月供应管理协会（ISM）服务指数为51.4，略高于预期的51.0； 6月份商品与服务国际贸易逆差为731亿美元，相比5月份的750亿美元有所收窄；6月批发库存增加0.2%，符合预期，5月份数据从原报告的0.6%的增幅修正为0.5%。周度数据方面，本周抵押贷款申请报告显示6.9%的增长，其中购房申请增加0.8%，再融资申请增长15.9%；能源信息署（EIA）周度原油库存报告表明本周库存减少370万桶；本周新申请失业救济人数报告为23.3万人，低于预期的24万人；截至本周，领取失业保险的总人数为187.5万人（季节性调整后，为2021年11月以来的最高水平），较前一周的187.7万人略有变化。

本周，标普500覆盖的11个行业板块中有4个行业实现了增长。其中，工业类股表现最佳，周涨幅为1.20%，年初至今上涨8.97%；能源行业紧随其后，涨幅略低，本周上涨1.17%，年初至今上涨7.24%；材料行业本周表现最差，下跌1.68%，但年初至今仍上涨3.42%；可选消费行业本周下跌1.01%，年初至今下跌1.30%，是标普500指数中唯一年内表现负增长的行业。

美国10年期国债收益率收于3.95%，高于上周的3.80%；美国30年期国债收益率收于4.22%，高于上周的4.11%。油价上涨至每桶76.94美元，高于上周的74.00美元；金价收于每盎司2469.90美元，低于上周的每盎司2490.90美元。

美国下周的经济数据披露将从周二（美东时间，下同）的生产者价格指数（PPI）和周三的消费者价格指数（CPI）开始，这两个数据都有可能对市场产生影响。同样在周三，早晨7:00将发布每周的抵押贷款申请报告，而在上午10:30将公布每周的能源信息署（EIA）石油报告。到了周四，早晨8:30将首先带来每周的新失业救济申请报告、零售销售数据以及进出口价格指数，接着在9:15会发布工业生产数据，而上午10:00将公布商业库存数据及住房市场指数。最后，周五将用上午8:30发布的住房开工数和建筑许可数据，以及上午10:00发布的的消费者信心指数来结束这一周的经济数据披露。

7月份以来，美股市场波动性加剧。

标普500指数7月初开盘即创下盘中历史新高和收盘历史新高，但随着经济数据显示通胀放缓，9月份美联储降息预期接近100%，该指数开始下跌。同时，市场资金流出大盘股，流入小盘股，因为后者被认为将从降息中获益更多。

本周（7月26-8月2日，下同），国际市场迎来“央行超级周”。美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这是美联储连续第八次维持利率不变。值得注意的是，美联储表示，如果抗击通胀继续取得想要的进展，可能会在今年9月会议上宣布降息。当前，大部分华尔街人士预计美联储9月将开启降息周期，11月将再次降息，12月将进行第三次降息。日本央行宣布将政策利率从0%至0.1%提高至0.25%左右，并将国债购买额从目前的每月约6万亿日元（1美元约合152.7日元）逐步缩减，到2026年1月至3月减至每月3万亿日元左右。这是今年3月日本央行结束负利率政策以来首次加息。英国央行宣布下调基准利率25个基点至5%。这一降息动作符合市场预期。在英国央行持续紧缩政策的影响下，英国通胀已经得到有效控制。

本周，美国发布多组经济数据。其中，两份劳动力市场就业报告引发市场讨论。美国劳工部本周公布的数据显示，美国7月非农就业人口仅增长11.4万人，大幅低于预期的17.5万人，且较前值20.6万人大幅下滑，创下2024年4月以来的最小增幅。此外，7月平均每小时工资年率降至3.6%，为2021年5月以来的最低水平，而失业率则升至4.3%，为2021年10月以来的新高。美国ADP研究所发布的报告显示，美国7月ADP就业人数增加12.2万人，低于预期。为今年1月以来最小增幅，预估为增加15万人，前值为增加15万人。

美股市场正值财报披露季。在截至目前披露的308份二季报中，有242份超出市场预期。预计第二季度美股盈利将环比增长3.2%，同比增长2.8%。下周，包括西方石油、礼来、百胜餐饮等多家美股上市公司将发布二季报。

下周的经济数据发布时间安排如下：下周一（美东时间，下同）将公布美国7月ISM非制造业指数；下周三将公布每周的抵押贷款申请报告；下周四将公布每周的初请失业金报告。（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师 编译）