本文最初于 2020 年 9 月 24 日在 Indexology®博客上发布。

中国 A 股首次纳入标普道琼斯全球基准指数的一周年之际，借此机会向大家介绍有关 A 股纳入的主要最新发展动 态并考察过去一年里 A 股对标普新兴市场 BMI 指数构成及表现的影响。

了解 A 股纳入程序及未来展望

自 2019 年 9 月 23 日起，按折扣后的纳入因子 25%将可通过沪港通或深港通交易的合资格中国 A 股纳入标普道 琼斯指数全球基准——这意味着每家公司仅按流通市值权重的四分之一计入。 今年年初经与市场参与者磋商后，标普道琼斯指数宣布可以通过股票通交易的深交所创业板 A 股有资格入选截至 2020 年 9 月重构的标普新兴市场 BMI 指数及其他基准指数。在 2020 年 9 月的重构中，这些新增创业板证券令 中国股票于标普新兴市场 BMI 指数中的比重上升 1.0%。

本文最初于 2020 年 9 月 24 日在 Indexology®博客上发布。

二十一世纪头十年间，美国和其他发达国家的股票远较新兴市场逊色，尤其落后于中国市场：标普中国 BMI 指 数在本世纪的头十年内增长了 600%。 在 2010 年后，整体新兴市场股票的命运扭转过来，由美国为首的发达市 场在过去十年间重拾强势。

表1：新兴市场和发达市场在过去二十年的表现

面对新型冠状病毒疫情的威胁，2020 年首季度波动性创纪录新高，随后美国股市大幅回升，标普 500 指数®经 历了最短的熊市并以最快的速度再创历史新高。

本文最初于 2020 年 9 月 15 日在 Indexology®博客上发布。

全球市场相互关联催生收益联动，这对投资组合对冲和风险管理具有重要影响。在我们的文章《标普 500®指数 与道琼斯工业平均®指数期货如何与亚洲市场息息相关》中，我们阐述标普 500 指数与道琼斯工业平均指数（道 指）期货的三个指标可能对对亚洲投资者有利。

1. 亚洲交易时段的高流动性：1 截至 2020 年 6 月 23 日，标普 500 指数及道指期货在亚洲时段平均日交易 额约为 274 亿美元；
2. 与亚洲市场的高度相关性：美国与亚洲市场之间的相关性与亚洲区域内市场的相关性水平接近，并且在 高波动时期会显著增高；及
3. 交易的高度灵活性：近 24 小时全天交易时间及多种合约规模方便随时进行精确的敞口调整。

本文最初于 2020 年 9 月 1 日在 Indexology®博客上发布。

8 月，标普高盛商品指数的大多数成分股均表现良好。受通胀预期上升和标普 500®指数创新高推动市场看涨情 绪影响，标普高盛商品指数整体上涨 4.59％。行业之间的表现分布也很平均。在美联储调整通胀目标后，通胀 对冲可能是本月大宗商品表现出色的关键驱动因素之一；该目标容许通胀高于 2%，并在经济出现冲击时给予美 联储更大的降息空间。大宗商品在通胀环境中往往表现良好。

标普高盛能源指数上涨 5.41%，延续上月的良好表现。炎热天气加上夏季自驾游旺季所导致的制冷需求对能源行 业产生了重大影响。标普高盛天然气指数上涨 37.40%，标普高盛无铅汽油则上涨 8.81%。四级飓风吹袭墨西哥 湾导致石油钻机停工，短期供应受影响。美国在经历了今年第二季度的严峻形势后，能源商品受益于需求回升以 及经济活动稍有恢复正常的迹象。

本文最初于 2020 年 8 月 27 日在 Indexology®博客上发布。

标普道琼斯指数（S&P DJI）宣布，对拥有 124 年历史的道琼斯工业平均指数®（道指®）进行重大调整，与苹 果(AAPL)四比一拆股同日（2020 年 8 月 31 日）生效。具体而言，赛福时（CRM）将取代埃克森美孚 （XOM），安进（AMGN）将取代辉瑞（PFE），霍尼韦尔国际（HON）将取代雷神科技（RTX）。

道指经常对成分股进行审核，任何变动都有其自身的投资理由和影响。但是，上个月，指数中权重最大的苹果公 司宣布进行四比一的股票拆分方案，实际上使其在道指中的权重从 12.20%变为 3.36%，使其他 29 个成分股的 权重各增加 10.1%，并将信息技术板块的权重从 27.63%降至 20.35%。此举推动标普道琼斯指数作出调整，以 继续使该指数与美国经济不断变化的性质保持一致。