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全球經濟對標普500®的影響

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Phillip Brzenk

Managing Director, Global Head of Multi-Asset Indices

S&P Dow Jones Indices

概覽

在本文中,我們研究標普 500 的地域收益分佈,亦探討海外經濟和地域 驅動市場事件可能對整體指數表現産生什麽影響(如有)。

我們將一件近期市場事件──2016 年美國大選──作為案例研究。為方 便分析,我們基於地域收益數據使用兩種風格的投資組合。所研究的時 間段為選舉日(2016118 日)至 2017 年底,期內標普 500 表現 强勁,屢創新高。

我們從地域收益資料的角度審視指數成份股公司的表現。為了分解表現,我們首先使用美元指數表現和 Northfield 美國宏觀經濟風險模型來研究 貨幣走勢可能產生的影響。然後,我們仔細研究個別 GICS® 行業,並 對風格化投資組合開展行業驅動表現歸因。

簡介──標普 500 覆蓋全球市場

標普 500 被公認為美國股市其中一個最好的單一指數。該指數由 500 家 在美國註冊的公司組成,佔美國股市總值的 82%。一個由美國公司組成
的指數可能讓人誤以為完全依賴於美國的經濟情況。實際上,該指數比 人們想像的更全球化。許多美國公司具有全球影響力,資產和收益位於 或來自海外。因此,某些全球性事件會對標普 500 成份股公司和整體指 數表現產生重大影響。

為了深入瞭解標普 500 成份股公司的收益來源,我們使用了輝盛 Geographic Revenue Exposure (GeoRevTM)數據集。 該數據集提供所 有具有可用數據的公司的收益地域詳細分佈。該數據顯示,標普 500 收 益中有近 71% 來自美國,其餘來自海外市場。從國際而言,總收益百 分比最高的國家包括中國(4.3%)、日本(2.6%)和英國(2.5%)。

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