在全球供應鏈多元化、資本市場放寬監管及技術進步的推動下，全球市場互相依賴，日益一體化。由此產生的相互關聯一直是全球市場回報率聯動的主要動力，危機時期更是如此。這對投資組合對沖及風險管理具有重要影響。
同時，受助於投資者對提升價格透明度及流動性的需求，交易所交易的衍生工具持續增長。投資者紛紛尋求將上市衍生工具有效地納入投資組合。
本文將介紹標普500指數及道瓊斯工業平均指數(DJIA) 期貨如何與亞洲投資者的對沖及風險管理息息相關。標普500指數及道瓊斯工業平均指數的生態體系涵蓋多個領域，包括期權、ETF、互惠基金等。而本文僅涉及期貨，未能展現亞洲交易複雜性的全貌。我們通過以下指標評估這些期貨工具的有效性。
- 流動性：以兩個美國基準指數的期貨合約在亞洲交易時段內的美元名義總交易額表示。
- 市場聯動性：以兩個美國基準指數及七個亞洲主要市場基準指數的相關性衡量，基於亞洲收市期貨價格的日收益率。
- 靈活性：以美國兩個基準指數與亞洲其他主要市場基準指數的期貨合約規模及交易時段表示。
結果表明，在亞洲進行美國基準指數交易存在若干優勢，為利用指數衍生工具滿足亞洲投資者的需求提供了新的角度。
流動性
截至2021年5月31日，標普500指數及道瓊斯工業平均指數期貨在亞洲時段的平均日交易量名義金額約為257億美元。
美國基準指數期貨活躍在亞洲時段的主要潛在優勢在於市場參與者可於當地時區進行交易。這意味著能夠立即對全球範圍內的重大市場消息作出反應，對沖地緣政治的不確定因素，以及在經濟數據及公告發佈之前作出相應調整。為有效利用這些潛在優勢，亞洲交易時段的高流動性和窄價差是關鍵。
