摘要
紅利股在過去十年來一直是市場關注的焦點；受惠於對收益率和股權參與的需求，追蹤被動管理紅利產品的資產大幅增長。然而，在全球經濟不確定性和利率上升的壓力下，財務穩定性欠佳的高收益率公司可能傾向削減分紅。因此，尋求高收益率的投資策略也應關注質量。
在市場上各種以收益為目標的股票指數中，道瓊斯紅利 100 指數系列採用獨特的编制方法。該指數在所覆蓋的每個市場精選 100 隻持續分紅、基本面實力強勁的高股息股票，並跟蹤其表現。
標普道瓊斯指數於 2011 年推出道瓊斯美國紅利 100 指數。2021 年，我們將指數系列擴展到國際市場，推出了道瓊斯國際紅利 100 指數。本文著重研究道瓊斯紅利 100 指數的潛在優勢。
- 有穩定財務質量支撐的可持續紅利。該系列指數不僅追蹤穩定發放分紅的股票，也對收益率的可持續性進行質量篩選。為實現「優選收益」的標準，股票至少連續 10 年發放分紅，並根據現金流與總債務比率、股東權益回報 (ROE)、股息率和五年紅利增長率計算的綜合分數，從而對股票進行排名。除基本的年度調整外，自 2018 年 7 月開始，標普道瓊斯指數還推出了月度紅利評估，以確保紅利的可持續性。如果發現公司取消分紅，則會在月度紅利評估時從指數中剔除。
- 紅利增長抵禦未來利率上漲。在市場參與者擔心加息的環境下，注重紅利增長更顯重要。高收益率股票策略通常偏重於對利率敏感的行業板塊。這些行業主要因為其成熟的商業模式，擁有可以利用的槓桿（例如公用事業板塊），因此往往會提供更高的股息率。但在利率上漲時，這些實體將會面臨風險。根據紅利成長性選股，有助於確保在選股過程中關注那些能夠實現業務增長並增加分紅的公司。從資本結構和運營角度來看，這些公司的管理通常都較為穩健。
- 可投資性。道瓊斯紅利 100 指數與其他紅利策略的區別在於嚴格的規模和流動性篩選，以及基於流通市值的加權方法。選擇這些屬性的目標是提高指數在流動性、市值和換手率方面的可投資性。規模和流動性篩選標準有助降低財務困難的小型股對投資組合的影響，確保投資組合籃子由高流動性的股票組成。基於市值的加權方法不僅有助於提高指數的容量，同時相較於基於股息率或紅利總額加權的指數，還可降低指數的換手率。
