2020 年前十個月與 11 月份的走勢形成鮮明對比。 讓我們來看看以下資料：
• 10 月底，標普 500®的年初至今總回報僅勉強為正（2.77%），但遠高於標普 400 中型股®（-6.63%）和 標普 600 小型股（-13.06%）。 11 月份，標普 500TM 表現出色（10.95%），但標普 400TM（14.28%）和 600TM（18.17%）更勝一籌。
• 10 月底，標普 500 市值加權指數跑贏該指數的平均股票版本（標普 500 等權重）8.10%。 11 月份，等 權重指數跑贏 3.35%。
• 10 月底，表現最好的板塊是資訊技術（22.13%）和非必需消費品（19.76%），而人氣盡失的能源板塊 的價值在十個月內腰斬逾半。 11 月份，能源股上漲 28.03%，後來居上，大幅反超。
• 10 月底，表現最佳的因子指數是成長（16.89%）和動量（15.97%），而基於價值的因素均出現兩位數 下跌。 11 月份，標普 500 增強價值指數上漲 19.82%，輕鬆超過增長和動量指數。
• 10 月底，市場波動率®高達 38.02。 11 月份，由於對後市波動的預期下降，市場波動率跌至 20.57。
總而言之，許多方面都出現了市場逆轉。
就短期市場評論而言，所有這些現象顯得十分有趣，但其重要性在於它說明瞭股市沒有常勝將軍以及進行預測的 風險。 這些風險有助於解釋兩個主要的長期趨勢：主動型基金總是表現欠佳和隨之而來的資產向指數基金流 入。
