標普高盛商品動態展期指數（S&PGSCI® Dynamic Roll Index）推出距今已有逾十年，是大型指數供應商編制的 第一個動態展期類的商品期貨指數。 什麼是動態展期？ 圖表 1 詳細描述了該過程。 標普高盛商品動態展期指數 採用靈活的月合約展期策略，以期降低期貨溢價的負面影響以及潛在限制因商品市場變化而帶來的波動，同時為 投資者提供高流動性的寬基商品指數。 儘管投資大宗商品具有對抗通脹、分散投資等好處，但市場參與者卻往 往對大宗商品退避三舍，其最主要原因是期貨溢價（也可稱為期貨價格升水）和波動。 標普高盛商品動態展期 指數或許有助於緩解投資者的擔憂。
展期收益率或利差可增加或減少大宗商品的回報。 任何以大宗商品期貨作為基礎工具的大宗商品投資產品，須 不斷地將到期的較短期合約進行再投資或展期為較長期合約，以維持對有關大宗商品連續投資。 倘期貨曲線向 上傾斜（處於期貨溢價狀態），展期收益率將為負數。 倘期貨曲線向下傾斜（處於現貨溢價狀態），展期收益 率將為正數。 當期貨曲線處於溢價狀態時，應延長頭寸持有時間至期貨曲線較遠端，此處曲線較平坦，每次頭 寸展期都會減少負利差，而不應停留在升水結構最陡峭的近月合約。 圖表 2 顯示了在 2020年疫情封鎖之初出現 的原油市場高額升水。 標普高盛商品動態展期指數在曲線上的位置（黃色）較一般的近期投資（藍色）靠後， 該位點的升水結構最陡峭，從而降低了負展期收益率的影響。而當 2021 年 3 月原油市場處於現貨溢價狀態時， 在期貨曲線前端持倉對投資者有利。
