波動率—人們有時將之形容為—坐電梯上樓，走樓梯下樓。與地震一樣，波動率會驟升，但往往會較為緩慢地減退； 大規模重新定價事件發生後，餘震會繼續擾動市場。實際後果是，市場一旦開始波動，往往會持續一段時間。至少短 期內，每日巨大的波動將成為新的常態。

在這個月之前，道瓊斯工業平均指數®上次單日波幅達到 5%發生在幾乎 11 年前。然而，3 月份道指每日的波幅幾乎都 達到（甚至超過）該水平，包括在周一單日下挫 12%，這是指數自 1987 年發生臭名昭著的“黑色星期一”以來表現最 差的一天。這種情況可能會持續多久？

標普高盛布倫特原油指數在 3 月份的前 6 個交易日下跌超過 30%。 2020 年 3 月 6 號，星期五，俄羅斯退出由沙 特阿拉伯主導的延伸與深化石油減產提議，這一提議曾經是 OPEC+聯盟達成的近三年全球石油供應管理協議的 關鍵。由於新型冠狀病毒抑制全球原油需求，由沙特阿拉伯主導的石油輸出國組織（OPEC），曾經想進一步限 製石油供應以維持油價。

油價在 2020 年 3 月 9 日，星期一，下跌了三分之一，這是自 1991 年海灣戰爭以來最大的單日跌幅。標普高盛 布倫特指數當日收盤跌幅達 23.5%。圖 1 展示了布倫特原油價格這一單日價格下跌。

當投資者還在思索新型冠狀病毒疫情帶來的影響會到什麼地步時，本周股市的下跌引起了每一位資產所有者的關 注。在近兩日主要指數經歷幾乎創紀錄的下跌之後，現今最迫切的問題是市場損失會到什麼的程度。

為了能儘快解除您的疑慮，坦白來講我並不能給出確切答案。此外，我也未碰見任何一個能給出準確答覆的人。 但對於那些聲稱非常明白此事的人，我感到非常氣憤，因為他們很有可能對事實的把握甚少或是對時情的瞭解有 所偏差。不僅僅是監察部門禁止我們提供投資建議。

原油是全球儲量最豐富、交易量最大的大宗商品，也是市場參與者尋求大宗商品敞口時最先關注的其中一大品 種。由於投資者試圖尋找刺激全球經濟增長的因素，原油價格也受到了密切關注；繼 2014 年油價暴跌後，該商 品仍然成為經濟活動和影響市場情緒的風向標。

然而，區分市場上最主要的兩種原油合約尤為重要，二者分別是布倫特原油期貨合約和西德克薩斯中質油期貨合 約。布倫特原油是指在北海布倫特油田和北海其他地點出產的石油。布倫特原油是非洲、歐洲和中東原油的標 杆，通常被視為歐佩克的基準。而 WTI 原油產自美國，被視為西半球原油的標杆。兩者都是輕質、低硫的原 油，但 WTI 原油通常比歐洲同類原油含硫量更低，質量更輕。

自成立以來，標普 500 等權重指數每年的表現都比標普 500 指數高出 1.4%。然而，與去年同期相比，利潤率並 不穩定。圖  顯示，標普 500 等權重指數和其對應的加權指數在過去 30 年中經歷了多個績效週期。

超級大型股在過去一年中的表現創下佳績，尤其在資訊技術領域表現頗佳，在過去 12 個月內增長了 46%（蘋 果、微軟、字母表 [Alphabet]、亞馬遜和臉書占標普 500 指數權重的 18%）。