標普 500指數今天收盤再創新高，是今年第九次刷新歷史收盤價紀錄。 歷史新高並非史無前例人，2024年只是1957年以來第41個創下新高的年份，但從今年的記錄來看，有幾點特別值得關注。

首先，標普500指數歷史新高之間的第七大時間跨度在2024年1月結束。 2024年1月19日的歷史新高與 2022年1月3日的上一歷史新高之間相隔兩年多（513個交易日）。 這一等待比1950年代540個交易日的時間跨度早了27個交易日結束，並且結束的速度也明顯快於1920年代以來其他歷史新高間的等待時間（參見圖2）。

本文最初於 2024 年 1月22日在 Indexology®網誌上發佈。

亞洲投資者在策略中納入美國股票可以減少本國偏向，享受潛在的多元化優勢。 以標普全球寬基指數衡量，美國股市在全球股市中的佔比接近60%，讓投資者不僅能夠角逐更豐富的亞洲區外市場機會，而且由於不同市場具有不同的經濟機構和週期，同時行業板塊側重點也各有不同，更為投資者提供了潛在的多元化優勢。 標普500® 指數是廣泛認為代表美國大盤股的領先基準指數，跟蹤該指數的資產規模估計高達5.7萬億美元¹，此外還擁有強大的交易生態系統。 市場參與者可以通過標普500指數相關產品來高效地買賣美國股票。

投資美國股票對亞洲投資者的影響在2023年顯露無遺。 由於中國經濟復甦步伐不如預期、房地產市場持續低迷，加上美中矛盾此起彼伏，市場信心和表現雙雙受壓，中國內地和香港市場表現落後，對應的標普寬基指數分別下挫10% 和 15%（參見圖1）。 而在經濟表現更強的全球其他地區，股市保持堅挺。 通脹放緩和可能降息的預期帶來第四季度的股市大行情，標普全球寬基指數全年強勢收漲，以美元計算的總收益率高達22%。 美國表現尤為突出，2023年標普500指數的總收益率達26%，足以抵消 2022 年 18% 的跌幅。

在行業板塊層面也不例外。 資訊技術行業表現最佳，在 2023 年大漲 58%，一改 2022 年下跌 28% 的頹勢;2023 年，該行業對標普 500 指數收益率的貢獻超過 50%。 通信服務和可選消費品也分別強勁上漲 56% 和 42%，而 2022 年為分別大跌 40% 和 37%。 全年唯一出現負收益的行業為公用事業和能源，而兩者在 2022 年都取得了正收益（參見圖 2）。

個股層面，2023年部分精選個股對市場收益的貢獻異常高。 標普500指數58% 的收益來自所謂的「七巨頭」，即蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta、微軟、英偉達和特斯拉，全年平均漲幅達112%。 英偉達表現最為亮眼，漲幅高達239%，並成為該指數中第4 大股票（年初排名第 10）。 由於超級大型股的這種暴漲，導致標普500等權重指數² 以2003年該指數推出以來最大的幅度跑輸標普500指數（-12%）（參見圖 3）。 進入2024年，超級大型股的相對強勢繼續上演，截至2024年1月19日，七巨頭平均上漲4%，而標普500指數平均上漲 1%。

2024年開年以來，標普500指數延續了2023年12月份的漲勢。 1月份，該指數先後突破4800點、4900點，創下六個收盤新高。 本周（截至2月2日），標普500指數收於4958.61點，創下收盤新高，為今年第七個收盤新高。 年初以來，該指數累計上漲3.96%，較2020年3月23日所創階段低點上漲121.62%。

標普500指數覆蓋的11個行業板塊本周有9個上漲，2個下跌。 其中，可選消費品板塊表現最好，本周上漲3.77%;日常消費品、醫療保健板塊均漲約2%。 能源板塊本周表現最差，跌逾1%。 2024年初以來，通信板塊表現最佳，累計漲幅為10.72%;房地產板塊表現最差，累計跌幅為4.35%。

本周，美國發佈多組經濟數據。 其中，美國2023年11月FHFA房價指數同比升6.60%，前值為6.3%;環比升0.3%，前值為0.3%。 美國2023年11月FHFA房價指數為417.40，前值為416.3。 美國1月諮商會消費者信心指數為114.8，創2021年12月以來新高，略低於預期的115。 美國2023年12月JOLTS職位空缺902.6萬人，高於預期的875萬人，2023年11月前值從879萬人上修至892.5萬人。

周度報告中，美國截至1月26日當周MBA 30年期固定抵押貸款利率為6.78%，前值為6.78%;抵押貸款申請活動指數為202.5，前值為218.2;抵押貸款申請活動指數環比下降7.2%，前值升3.7%;抵押貸款購買指數為154.5，前值為174.3;抵押貸款再融資活動指數為445.6，前值為438.4。 美國截至1月26日當周EIA原油庫存減少197.2萬桶。

此外，美國1月季調后非農就業人口新增35.3萬人，遠超預期的18萬人，前值為21.6萬人。 美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變，並暗示暫時不會降息。 這是美聯儲連續第四次維持這一利率區間不變。 美聯儲在當天發表的聲明中說，在更有信心確定通脹率持續向2%的目標邁進之前，降低利率“是不合適的”。

當前，美股市場正處於財報密集披露期。 預計2023年第四季度美股盈利將比2023年第一季度增長0.7%，比2022年第四季增長4.7%;與2022年相比，預計2023年的美股盈利將增長7.8%。 下周，多個行業巨頭將公佈業績，包括速食巨頭麥當勞、汽車巨頭福特汽車、娛樂巨頭迪士尼。

下周美國經濟數據發佈安排如下：下週一（美東時間，下同）將發佈美國1月份Markit綜合PMI指數和服務員PMI指數;下週三將發佈每周的抵押貸款申請報告和和EIA原油庫存報告;下週四將發佈每周的失業申請報告。

上周市場收盤創紀錄，標普500指數首次收於4800點上方（4839.81點）。 該指數本周前幾天屢創收盤新高，週五收盤雖然沒有收高，但它也並未停止嘗試——它創下了新的盤中歷史新高（4906.69點），最終以0.07%的跌幅結束當天交易。 總體而言，投資者認為美國經濟前景樂觀，即使某些行業出現下滑，信貸問題持續存在，市場預期美聯儲將把降息時間從2024年3月推遲至5月。 本周，標普500指數上漲1.06%，上周上漲1.84%，創下過去13周中的第12周上漲，累計漲幅為18.79%。

下周可能是關鍵的一周，因為聯邦公開市場委員會將在週二和周三舉行會議，市場預計利率不會發生變化，但預計將就何時降息提供指導。 下周將有99家公司發佈財報，包括Alphabet、亞馬遜及蘋果等公司。

本周披露的重要經濟數據方面，美國12月個人消費支出（PCE）增長0.2%，符合預期，同比增長率為2.6%，核心PCE同比增長2.9%。 在每周報告中，本周抵押貸款申請報告顯示增長3.7%，其中購房申請增長7.5%，再融資申請下降7.0%;本周美國能源資訊署（EIA）原油庫存報告顯示，原油庫存減少了920萬桶，上周減少了250萬桶。 美國勞工部編製的每周首次申領失業救濟人數報告為214000人，高於預期的200000人，也高於上周的187000人;領取福利的總失業人數（經季節性調整后）為183.3萬人，高於上周的180.6萬人。

本周，標普500指數覆蓋的11個行業板塊有8個實現上漲。 其中，能源行業的表現最佳，本周上漲5.15%，年初至今的漲幅為0.59%;通信服務行業本周上漲4.51%，年初至今的漲幅為8.94%（在標普500指數中表現最佳）;非必需消費品行業表現最差，本周下跌1.40%，年初至今的跌幅為2.85%。

下周美國經濟數據的披露時間安排如下：下週二（美東時間，下同）美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）將舉行為期兩天的會議，標準普爾CoreLogic房價指數和聯邦住房金融局（FHFA）房價指數，消費者信心指數和JOLTS報告將於當天公佈;下週三將公佈美國每周抵押貸款申請報告、私人ADP就業報告和就業成本報告，FOMC將於當天公佈其會議結果，美聯儲主席鮑威爾將在下午2：30舉行電話會議;下週四將公佈美國每周新失業救濟申請報告和生產率與成本報告，上午9：45將發佈製造業PMI指數，上午10點將發佈製造業採購經理人指數和建築支出;下週五將結束當周的交易，屆時將公佈美國月度汽車銷售報告和下周的重點—— 就業報告，此外上午10點將公佈消費者信心指數和工廠訂單數據。

本周市場從前一周的回調中恢復並重新轉為上漲，標普500指數在盤中一度創出歷史新高。 截至週五收盤，標普500指數全周上漲1.84%，較2022年1月3日收盤高點上漲0.29%。

標普500指數覆蓋的11個行業板塊本周有7個實現上漲，表現最好的資訊技術板塊扭轉了上周跌勢，本周上漲4.86%，2024年以來累計上漲0.61%;通信服務板塊緊隨其後，本周上漲3.44%，2024年以來累計上漲2.24%;可選消費品板塊本周上漲1.53%，2024年以來累計下跌1.98%;日常消費品板塊本周上漲1.16% ，2024年以來累計上漲1.19%;能源板塊本周表現最差，全周下跌2.39%，2024年以來累計下跌1.29%。

公司併購方面，醫療保健企業波士頓科學表示，將以37億美元現金收購醫療科技公司Axonics; 強生公司表示，計劃以20億美元現金收購生物製藥公司Ambrx; 貝萊德將以125億美元價格收購全球基礎建設合夥公司（GIP）。 有消息稱，惠普正在就以130億美元價格收購網路設備製造商瞻博網路進行談判。

為避免美國政府在2024年1月20日前因資金短缺陷入“停擺”，本周美國國會兩黨就2024年政府預算達成協定，最新達成的支出協定上限設定為1.59萬億美元。

本周發佈的美國經濟數據方面，2023年12月，美國CPI同比增幅從11月的3.1%上升至3.4%，核心CPI同比增幅從11月的4.0%降至3.9%; PPI同比增幅從11月的0.9%上升至1%，核心PPI同比增幅從11月的2%降至1.8%。

周度報告中，本周美國抵押貸款申請報告增長9.9%，購買申請增長5.6%，再融資申請增長18.8%。 EIA原油庫存報告顯示，與前一周減少550萬桶相比，本周其原油庫存增加了130萬桶。 美國勞工部發佈的最新數據顯示，截至2024年1月6日當周初次申請失業金人數為20.2萬人，低於預期20.9萬人同時也低於前一周的20.3萬人;截至2023年12月30日當周持續領取失業金人數為183.4萬人，低於前一周的186.8萬人。

美股2023年第四季度財報季已拉開帷幕，在目前已披露財報的28家公司中，有25家盈利超預期，預計美股2023年第四季度每股收益將較2023年第三季度環比增長2.8%。 下周高盛、摩根士丹利、美國合眾銀行等金融公司將接連完成2023年第四季度財報的披露。
美國下周經濟數據發佈安排如下：下週三（美東時間，下同）將公佈周度抵押貸款申請報告、2023年12月零售銷售總額、2023年12月進出口價格指數、2023年12月製造業產出指數、2023年11月商業庫存數據、 2024年1月NAHB住房市場指數等; 下週三美聯儲將公佈2024年1月經濟狀況褐皮書，周度新增申請失業救濟人數報告以及2023年12月新屋開工數據也將公佈; 下週五將公佈2023年12月成屋銷售數據，以及2024年1月密歇根大學消費者現狀指數。