本周，標普500指數收於5969.34點，周度漲幅為1.68%，上周則下跌2.08%; 年初以來，該指數累計上漲了25.15%。

標普500指數覆蓋的11個行業板塊本周有10個實現上漲。 其中，消費必需品板塊表現最佳，本周上漲了3.10%，該板塊年初至今上漲了16.43%; 非必需消費品板塊本周上漲了1.58%，年初至今上漲了23.33%。 材料板塊本周上漲了2.95%，年初至今上漲了9.46%。 房地產板塊、公用事業板塊、能源板塊本周均漲逾2%。 通信服務板塊表現最差，本周下跌了0.30%，為唯一下跌板塊。

本周，美國發佈多組經濟數據。 其中，得益於銷售預期上升，美國11月住宅建築商信心指數升至七個月高點。 美國10月營建許可總數為141.6萬戶，預期143萬戶，前值由142.8萬戶修正為142.5萬戶。 美國10月零售銷售環比升0.4%，預期升0.3%，前值從升0.4%修正為升0.8%; 核心零售銷售環比升0.1%，預期升0.3%，前值從升0.5%修正為升1.0%。

在周度報告中，美國截至11月15日當周MBA抵押貸款申請活動指數為195.6，前值為192.4;美國截至11月15日當周MBA30年期固定抵押貸款利率為6.9%，前值為6.86%。 截至11月15日當周，美國EIA商業原油庫存為4.303億桶，較前一周增加54.5萬桶;汽油庫存較前一周增加205.4萬桶至2.089億桶;精煉油庫存減少11.4萬桶至1.143億桶。

美國最新財報季已接近尾聲，預計美股盈利將創下新的季度紀錄。 截至目前，本季度已有470家美股上市公司披露了最新財報，其中337家的營業收益超過預期。 預計本季度美股盈利將環比增長2.0%，同比增長14.0%。

下周經濟數據發佈安排如下：下週二（美東時間，下同）將公佈FHFA房價指數; 下週三將公佈美聯儲會議紀要，市場將關注會議紀要帶來的影響; 下週四，美股市場因公休日休市; 下週五，美股市場將提前收市。

本周（截至11月15日）標普500指數未能延續前一周漲勢，全周下跌2.08%，收於5870.62點，市場對美聯儲降息已提前有充分反應。 今年以來，標普500指數累計上漲23.08%。

標普500指數覆蓋的11個行業板塊中，本周僅有2個收漲，表現最好的金融板塊全周上漲1.42%，今年以來累計上漲32.31%，其也是年內表現最好的板塊; 能源板塊本周上漲0.58%，今年以來累計上漲12.81%; 公用事業板塊本周小幅下跌，但今年以來累計漲幅仍達到24.71%; 可選消費品板塊本周下跌1.14%，今年以來累計上漲21.41%; 日常消費品板塊本周下跌1.21%，本周以來累計上漲12.93%。

從本周發佈的多組經濟數據看，美國10月CPI環比漲幅為0.2%，與前值一致，同比漲幅為2.6%，高於9月的2.4%; 10月核心CPI環比漲幅為0.3%，同比漲幅為3.3%，均與前值一致。 美國10月零售銷售額環比增長0.4%，高於市場預期。 美國10月進口物價指數環比上漲0.3%，預期為下降0.1%。 美國10月工業產出環比下降0.3%，前值由下降0.3%修正為下降0.5%。

周度報告中，本周美國抵押貸款申請增長0.5%，其中購買申請增長1.9%，再融資申請下降1.55%。 繼前一周增加210萬桶后，美國截至11月8日當周EIA石油原油庫存再度增加210萬桶。 美國截至11月9日當周初次申請失業金人數為21.7萬人，低於市場預期的22.5萬人;截至11月2日當周持續申請失業金人數為187.3萬人，低於前一周的189.2萬人。

財報發佈安排方面，下週二起，美敦力、沃爾瑪等知名公司將陸續發佈其最新財報，下周三收盤后將迎來全周亮點，英偉達將公佈其三季報。 當前已有85.5%的上市公司完成了2024年三季報披露，預計美股整體凈利潤和營業收入都將創下新的季度紀錄。

下周的美國經濟報告將於下週一上午開始發佈，率先公佈的是11月NAHB住房市場指數; 下週二將公佈10月營建許可相關數據; 下週三將公佈周度抵押貸款申請報告、EIA原油庫存週報等; 下週四將公佈周度失業救濟申請報告以及10月成屋銷售量; 下週五將公佈11月密歇根消費者情緒指數。

2024年美國總統大選落下帷幕，11 月 6 日（週三）美國股市應聲猛漲，其中標普 500 指數®上漲 3%，而標普小型股 600 指數 ® 更大漲 6%。 備受期待的美聯儲降息於 11 月 7 日（週四）落地，降幅 25 個基點。 隨著此前迷霧重重的兩大巨集觀事件塵埃落定，股市終於鬆了一口氣，VIX® 指數猛降至 15 大關以下，11 月 11 日（週一）標普 500 指數更收報今年第 51 次新高。

對於今年第四季度的剩餘時間，我們可以參考歷屆美國總統大選後股市的典型反應。 以過去 60 多年為例，在總統大選後的 16 個第四季度中，標普 500 指數在其中 13 個第四季度錄得上漲，佔比達 81%。

對於我們關注的小型股，雖然其指數歷史較短，但從圖 1 可以看出，在 1996 年以來 7 個總統大選後的第四季度中，標普小型股 600 指數在其中 6 個第四季度錄用上漲，並且在其中 5 個第四季度跑贏標普 500 指數。 2020 年第四季度尤為明顯，標普小型股 600 指數大漲 31%。 截至 2024 年 11 月 11 日，季初至今標普 500 指數上漲 4%，而標普小型股 600 指數上漲 8%。

本周，標普500指數收於5995.54點，較上周收盤的5728.80點上漲4.66%，較再上周收盤的5808.12點下跌1.37%。 年初至今，標普500指數上漲了25.70%，較2020年3月23日的低點上漲了167.97%。

標普500指數覆蓋的11個行業板塊本周全部上漲，而上周和前一周分別為2個和2個。 本周來看，非必需消費品表現最好，上漲7.62%，該板塊年初至今上漲22.81%。 本周必需消費品上漲1.20%，年初至今上漲14.31%。 資訊技術（it）本周上漲5.44%，年初至今上漲36.14%（指數中表現最好）。 能源股本周上漲6.16%，年初至今上漲12.16%。 金融類股上漲5.53%，年初至今上漲30.46%。 通信服務板塊本周累計上漲3.72%，年初至今累計上漲34.93%。 公用事業股表現最差，本周上漲1.20%，年初至今上漲24,71點。

在經濟方面，10月份汽車銷量（摺合成年率）為1600萬輛，高於9月份的1580萬輛; 北美銷量為1240萬輛，高於此前的1220萬輛。 9月份工廠訂單下降0.5%，8月份工廠訂單從最初公佈的-0.2%下降至-0.8%，與預期相同。 9月份國際貨物和服務貿易逆差為844億美元，低於8月份的708億美元。 ISM 10月服務業指數升至56.0，預估從前值54.9降至53.5。 10月服務業PMI為55.0，高於9月的55.2，但低於預覽報告的55.3。 更新後的2024年第三季度生產率為2.2%（年率），低於之前的2.5%，單位工作力成本上升1.9%，高於之前的0.4%。 11月消費者信心指數初值為73.0，高於預估的70.8。 在周報告中，抵押貸款申請報告下降了10.8%，購買申請下降了5.1%，再融資申請下降了18.5%。 上周EIA原油庫存下降50萬桶后，本周EIA原油庫存報告增加了210萬桶。 美國勞工部發佈的《新每周申領失業救濟金報告》（New Weekly Unemployment Claims Report）的數據與預期一致，為221000人。 （經季節調整的）失業保險領取救濟金的總人數為189.2萬人，低於上周的186.2萬人。

本周，美股財報季披露進入白熱化階段，到目前為止，共有452家公司公佈了財報，其中321家（71.0%）的營收超出預期，450家公司中有274家（60.9%）的銷售額超出預期。 預計銷售額將比2024年第二季度增長2.2%，比2023年第三季度增長6.6%，有可能創造新的季度紀錄。 2024年第三季度的營業獲利率預計將與2024年第二季度持平，為11.94%，高於2023年第三季度的11.15%（自1993年以來的平均水準為8.46%，2021年第二季度的創紀錄水準為13.54%）。 由於股票數量減少，2024年第三季度每股收益的顯著影響為14.2%，而2023年第二季度為12.7%，2023年第三季度為13.8%。 到2024年，預計收益將增長9.8%，預計市盈率為25.6倍。 到2025年，預計收益將增長16.6%，預計市盈率為22.0倍。 下周的財報發佈將繼續減少，屆時將有8家公司發佈。

經濟報告方面，下週三將發佈每周抵押貸款申請報告、CPI和每周EIA石油報告。 週四將公佈每周新申請失業救濟人數報告和PPI。 週五將公佈進出口報告。

10月，標普500指數終結了此前五個月的連續上漲勢頭，並在10月最後一個交易日下跌1.86%，該指數年內第二次實現月度下跌（跌幅為0.99%; 第一次是在4月，跌幅為4.16%）。 截至2024年10月30日，7隻大型科技股一度助力標普500指數當月上漲0.96%，但這7隻股票在最後一個交易日失去了支撐，導致標普500指數當月轉跌。

黃金價格持續堅挺，10年期美國國債收益率上行，因為美聯儲預計將在美國大選次日繼續採取行動（預計降息0.25%，並預計在2024年12月18日再次降息0.25%）。 在10月末時，逾72%的標普500公司已發佈的財報顯示，第三季度收益和銷售額均有望創下季度新高。 11月，佔據各大媒體頭版且肯定會影響市場交易的是美國大選，因為根據目前的民意調查（儘管它們在2020年並不準確），大選結果可能需數日才能揭曉（需要統計和反覆統計郵寄選票）。 如果法院介入，則可能需要更長時間。 所有這些都帶來了極大的不確定性——這是市場最厭惡的因素。 誰當選決定了資金流向何處、將實行何種稅收和信貸政策以及監管政策。

本周披露的經濟數據方面，美國9月先進國際商品和服務貿易逆差達到1082億美元，高於預期的958億美元和8月的942億美元逆差; 美國9月進口額增長3.8%（8月為下降1.4%），而出口額下降2.0%（8月為增長2.9%）; 9月零售庫存增長0.4%，8月零售庫存則從原先報告的0.5%增長上調至0.7%增長; 9月批發庫存下降0.1%，而預期為增長0.1%（8月為增長0.2%）; 美國8月聯邦住房金融局房價指數上漲0.3%（7月為上漲0.2%），同比漲幅為4.2%（7月為上漲4.7%）; 9月待售成屋銷售量增長7.4%（從8月的70.6增至75.7），而預期增幅遠低於此，僅為1.0%; 美國10月消費者信心指數為108.7，高於預期的99.1,9月消費者信心指數從原先報告的98.7上調至99.2;美國2024年第三季度國內生產總值（GDP）增長率初值設定為2.8%，低於預期的3.0%; 美國10月非農新增就業人數驟降至1.2萬遠低於預期，失業率為4.1%符合預期; 美國10月ISM製造業PMI不及預期，創15個月新低，為連續第七個月陷入萎縮。

本周，標普500覆蓋的11個行業板塊有2個板塊實現上漲，與上周持平。 其中，通信服務板塊表現最優，上漲1.53%，年初至今上漲30.09%（為指數中表現最佳）; 另一個實現上漲的板塊是可選消費板塊，本周上漲0.48%，年初至今上漲14.11%。

下周的美國經濟數據披露將從週一的汽車銷售報告開始，上午10時將發佈工廠訂單數據; 週二將迎來美國大選，商品和服務國際貿易報告也於當日披露，上午10時還將發佈ISM服務業報告; 週三，美聯儲公開市場委員會（FOMC）將開始為期兩天的會議，抵押貸款申請報告和PMI服務業報告將於上午9時45分發佈，每周EIA石油報告將於上午10時發佈; 周四的數據披露將以每周初次申請失業金人數報告和生產率與成本報告拉開序幕，上午10時將發佈批發庫存報告，FOMC將於下午2點宣佈會議決定，並於2時30分召開記者會; 週五，上午10時發佈的消費者信心指數將為本周的數據發佈畫上句號。