過去幾周，全球金融市場被新型冠狀病毒「奧密克戎」變異株的出現所擾亂。 要明白新的變異株將對世界經濟產生多大的影響還為時過早，但其發現倒是引出了一個有趣的公司管治假想實驗。

實驗如下：假設奧密克戎被證實非常危險，並導致一系列嚴酷的經濟封鎖。 再假設一家製藥廠商「X」想出一種靈丹妙藥——一種容易接種且100%有效的疫苗。 X公司的股東應該如何為其疫苗定價？ 換句話說，X公司的真實發明是否應該用於為其擁有者產生財務「阿爾法」？

回答取決於X公司股東群體的性質。 假設X公司被納入多數主要股市指數，使得其大部分股份被指數基金所持有。 那麼，X公司的許多股東就是"普遍擁有者"——他們不僅擁有X公司，還擁有X公司的許多競爭對手、客戶和供應商的股份。 指數編製發展吸引眾多評論，但並非所有評論都是有利的。 但就X公司的奧密克戎疫苗而言，普遍擁有者的影響將完全是有益的。

為什麼？ 從狹隘的角度來看，X公司應對其疫苗收取高額費用，因為它顯然具有極高的價值。 但從普遍擁有者的角度來看，X應贈送疫苗（或僅以邊際可變成本出售，接近於贈送）。 儘管X很可能虧損，但大量有效的疫苗無疑會帶動整個市場大幅上升。 指數基金從其投資組合貝塔效應中的獲利將遠遠高於從單一股票阿爾法中的獲得的收益。

廣泛大宗商品基準標普高盛商品指數在11月下跌10.8%。 糟糕表現幾乎完全由於能源價格大幅調整所導致，因為新型冠狀病毒Omicron變種的出現給需求增長蒙上陰影，增加了全球供應鏈的複雜因素，並抑制了經濟增長預測。 緊急石油庫存的釋放也產生了影響。

美國及其他石油消費大國同意在本月釋放緊急石油庫存，這表明政策制定者越來越發關注汽油價格上漲以及能源價格導致通脹水平不斷上升的影響。 在拜登政府未能說服包括沙烏地阿拉伯和俄羅斯在內的石油生產國生產更多石油以滿足全球從疫情中恢復的需求后，各國進行了協調。 中國尚未詳細說明其儲備釋放情況。 發佈消息以及新型冠狀病毒Omicron變種的出現使能源價格在11月的收盤時一路下滑。 標普高盛石油指數下跌17.7%，標普高盛天然氣指數下跌17.3%。

鑒於能源市場的動蕩，另一個工業大宗商品行業，即工業金屬，在11月沒有出現更大幅度的下跌，這一點令人驚訝。 標普高盛工業金屬指數下跌2.0%，其中標普高盛鋅指數遭遇最大月度跌幅，在10月份創下14年新高后下跌5.8%。 電力相關問題對中國精鍊鋅供應的最嚴重干擾似乎已得到解決，中國對鋅的需求也有所下降。

標普高盛黃金指數11月持平，原因是整個金融市場謹慎情緒再現，但美元創下一年新高。 最大的波動來自標普高盛商品白銀指數下跌4.9%，與工業金屬板塊走勢較為一致。 約一半的白銀需求為工業性質。

農業方面，雖然多數大宗商品跟隨能源下跌幾個百分點，但兩個表現明顯出色的大宗商品使標普高盛農業指數在11月幾乎持平（下跌0.8%）。 標普高盛堪薩斯小麥指數繼續10月份的表現，11月再度上漲4.4%。 俄羅斯徵收的出口稅繼續使全球小麥市場供應緊張。 全球最大的小麥進口國埃及進行了2008年以來最大規模採購，購入60萬噸小麥。 標普高盛咖啡指數在11 月農業綜合指數中表現最佳，上升 12.4%，年初至今的漲幅為 68.2%。 在各種因素的推動下，咖啡價格在11月創下10年來的新高。 南美方面，乾旱和霜凍影響了作物，而貨運中斷繼續產生影響，因為咖啡通常是在作物產地以外的國家提煉。

本文最初於 2021 年 11月 19日在 Indexology ®網誌上發布。

2021年股市起步緩慢，但隨著12月的到來，2021年看起來又將是輝煌的一年。 截至2021年11月18日，標普500®指數上漲了27%。 作為一項明確旨在降低風險的策略，標普500低波動率指數年初至今"僅"有17%的漲幅是完全在合理預期範圍內。

1.5°C、淨零排放、COP、格拉斯哥、巴黎、碳補償、擱淺資產... 或者...

如格雷塔（Greta）所說的「廢話連篇」。

如此多的資訊，使人們很容易忽視氣候變化的嘈雜爭議。

從席捲加利福尼亞州的熱浪、倫敦氣候抗議者的遊行活動到孟加拉國遭遇的洪災，無一不證明氣候變化影響著每個人。

25年來，聯合國一直在召集地球上幾乎所有國家參與全球氣候峰會，該峰會被稱為 "COP"（締約方大會）。 今年是第26屆年度峰會，所以稱之為COP26。 此次峰會在格拉斯哥舉行，英國為主辦國並擔任會議主席。  

多達197個國家的代表齊聚一堂參加COP26，詳細討論他們如何實現《巴黎協定》所訂的目標，將全球氣溫升幅限制在2°C之內，並力爭控制在1.5°C之內。 這需要在2050年前實現凈零排放，即人類產生的排放量與清除量平衡。

承諾到2050年實現凈零排放目標似乎是一個相對容易達成一致的目標，因為離實現目標還有近30年時間，但事實並非如此。 長期目標需要有短期里程碑。 今年COP的主要問題之一是各國提出雄心勃勃的2030年減排目標。  

在未來10年內控制排放必然會很快對我們所有人產生廣泛的影響——我們的出行、生活、飲食方式——幾乎我們生活的各方面都會受到影響。

簡介

《巴黎協定》這具有里程碑意義的氣候變化協定在全球應對氣候變化的局面上影響深遠。現已有190多個國家承諾將限制全球氣溫上升並抵銷人類對氣溫上升的影響。但是當前的承諾及政策力度還遠遠不夠。2050年實現淨零排放需要更多人去參與，單靠政策制定者可謂是孤掌難鳴。不過，現在出現了一種全新數據集與指數創新結合的解決方案，讓投資者能夠在推動實踐《巴黎協定》目標方面發揮更大作用。標普PACT^TM指數（標普巴黎協定及氣候轉型指數）在配合巴黎協定內容、針對物理風險及範圍3排放數據方面開創先河，為市場參與者提供了使投資組合符合有助於減輕氣候影響最惡劣情境的選擇，同時開啟邁向淨零經濟之路。

請謹記：氣候風險真實存在，但巴黎協定一致性數據可幫助我們化解難題

我們認為真相不言而喻：受人類活動影響，氣候正在迅速變暖；如不盡快採取行動，我們的未來岌岌可危，可能會導致我們的生命受到威脅、生存空間減少以及各種各樣的不良影響。實現低碳經濟轉型，將全球氣候變暖限制在不超過工業化前水平的2℃（最好是1.5℃）的時間已經所餘無幾。在《巴黎協定》及通過批准的逾190個簽署國家的推動下，各項工作正在順利推進。全新數據集及指數創新正在醞釀一場由投資者主導的變革：引導資本流向2050年實現淨零排放的方向。

當中標普PACT指數系列遵照《歐盟低碳基準條例》，為投資者提供了與《巴黎協定》的指導方針保持一致及實現其他氣候主題目標，同時盡可能與基準指數保持一致，實現廣泛而多元化的投資。精進的編製方法及相關標普全球數據的深度、廣度和穩健性是該系列指數的出衆之處。

這是一篇文章摘要，有關文章最初刊載於《The Quality Imperative》，由標普全球可持續小組刊發¹：

請謹記：氣候風險真實存在，但巴黎協定一致性數據可幫助我們化解難題

直面物理氣候風險數據

標普全球範圍3數據助您洞悉全局

經過修改，並經標普道瓊斯指數許可重新發佈。