S&P Carbon Efficient 지수는 고탄소 기업에 대한 노출을 체계적으로 줄이면서 벤치마크와 유사한 위험/수익 특성을 유지하도록 설계되었습니다.

지수는 상대적인 매출대비 탄소 발자국에 따라 구성종목의 가중치를 조정하여 이를 수행합니다. 이러한 탄소 가중치 조정은 자체 탄소 분류 시스템인 S&P 탄소 글로벌 표준을 사용하여 계산됩니다.

설계에 따른 기관 탄소 효율성

일본의 GPIF를 비롯한 기관투자자는 ESG를 전략에 점점 더 통합하고 있습니다. S&P DJI의 Andrew Innes는 S&P Global Trucost의 Neil McIndoe와 함께 혁신적인 S&P Carbon Efficient 지수가 기관 포트폴리오 구성 요소로 어떻게 사용되고 있는지에 대해 이야기합니다.

S&P/KRX Carbon Efficient Capped 지수는 얼마나 효율적일까요?

2020년 여름 한국 정부의 그린 뉴딜 발표에 이어 S&P 다우존스 지수와 한국거래소(KRX)는 협력관계를 맺고 2020년 11월 16일 S&P/KRX Carbon Efficient Capped 지수를 출시했습니다. S&P/KRX Carbon Efficient Capped 지수는 한국 주식시장에 대한 노출을 제공하는 동시에 고탄소배출 기업에 대한 노출을 최소화하고 가장 중요하게는 시장에서 기업의 변화를 촉진하는 것을 추구합니다.

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지수

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  • 구성종목 선정

    구성종목 선정

    시가총액 지수를 유니버스로 시작하여 종목은 유동성에 대해 심사를 받고 ‘높은 비공개 탄소 배출업체’로 인증된 종목을 제외합니다. 나머지 종목은 지수에 포함됩니다.

  • 가중치

    가중치

    구성종목은 탄소 배출량을 충분히 공개하는지 여부, 동종 업계와 비교한 매출대비 탄소 발자국 순위, 해당 산업이 고영향, 저영향, 중간 영향으로 분류되는지 여부를 설명하는 접근방식을 기반으로 가중치가 부여됩니다.

  • 지속적인 유지보수

    지속적인 유지보수

    지수는 매년 재조정됩니다. 종목은 논란 모니터링에 따라 재조정 시점 사이에 편출될 수 있습니다.

    또한 지수는 분기별로 재조정되며 필요한 경우 6월, 9월, 12월의 세 번째 금요일 다음 월요일 개장 시점부터 상한선을 적용합니다. 가중치 부여에 사용된 가격 기준일은 재조정 월의 두 번째 금요일 이전 수요일입니다. 단일 구성종목 가중치는 가격 기준일 현재 지수 시가총액을 기준으로 30%로 제한되며 초과 가중치는 다른 지수 구성종목에 비례하여 재분배됩니다.

매출대비 탄소 발자국 평가

S&P Carbon Efficient 지수 구성의 기본은 ESG 분석 전문가인 S&P Global Trucost가 계산한 기업의 매출대비 탄소 발자국입니다. 발자국은 다음과 같이 S&P Global Trucost 유니버스의 각 기업에 대해 평가됩니다.

매출대비 탄소 발자국 평가

최근 공개 연간 탄소 발자국이 없는 S&P Global Trucost 유니버스 내 기업은 S&P Global Trucost의 자체 입출력 모델을 사용한 추정치를 기반으로 할당됩니다.

직접 및 1단계 간접 온실가스 배출량

각 기업의 매출대비 탄소 발자국 평가에 대한 입력값으로 사용되는 연간 온실가스(GHG) 배출량(직접 및 1단계 간접)을 계산하기 위해 S&P Global Trucost는 다음을 측정합니다.

  • 기업이 직접 배출하는 이산화탄소 환산량 (CO2e) 톤
  • 구매한 에너지와 직접 공급업체에서 기업으로의 배출량을 포함하는 공급망의 1단계에서 배출되는 이산화탄소 환산량 톤

이를 통해 각 기업이 탄소에 노출된 정도를 보다 완벽하게 파악할 수 있습니다.

S&P 탄소 글로벌 표준

S&P 탄소 글로벌 표준은 기업의 매출대비 탄소 발자국 데이터를 사용하여 구성종목에 가중치를 부여하고 지수값을 계산하기 위한 프레임워크를 생성하는 자체 탄소 분류 시스템입니다.

십분위 분류

십분위 임계값은 글로벌 벤치마크인 S&P Global LargeMidCap 지수에 속한 기업의 매출대비 탄소 발자국을 기반으로 각GICS® 산업그룹에 대해 결정됩니다. 모든 기업은 이러한 임계값을 사용하여 지수 포함 여부와 별도로 S&P 탄소 글로벌 표준 십분위로 분류됩니다.

산업그룹 분류

각 산업그룹은 높은 영향, 중간 영향, 낮은 영향으로 식별됩니다. 이 분류는 S&P Global LargeMidCap 지수에 속한 해당 산업그룹 내 기업 전반의 매출대비 탄소 발자국 범위에 기반합니다. 각 산업그룹의 범위는 첫 번째 십분위 임계값과 마지막 십분위 임계값 사이의 스프레드로 계산됩니다.

공개 상태

기업은 Trucost에 의해 탄소 배출량을 충분히 공개한 것으로 식별된 회사와 그렇지 않은 회사로 나뉩니다. 공개 상태는 Trucost가 기업을 가장 큰 탄소 배출량 범주(범위 1과 2 사이)에서 전체 또는 부분 공개를 한 것으로 식별할 때 달성됩니다.

탄소 가중치 조정

각 S&P Carbon Efficient 지수는 기초 지수의 각 산업그룹 가중치를 유지하려고 합니다. 다음과 같이 매출 단위당 탄소 배출량에 대한 전반적인 노출을 줄이기 위해 각 산업그룹 내의 구성종목 가중치를 조정하면서 이를 수행합니다.

해당 산업그룹 내 구성종목의 가중치는 구성종목 유동주식수 조정 시가총액을 산업그룹 유동주식수 조정 시가총액으로 나누어 계산합니다.

가중치는 기업의 십분위 가중치 조정, 해당 산업그룹 영향 계수, 공개 상태를 설명하는 탄소 가중치 조정 계수에 1을 더해 곱합니다. 이는 a) 매출대비 탄소 발자국이 더 낮고 탄소 발자국을 충분히 공개하는 기업에 비중을 확대하고, b) 매출대비 탄소 발자국이 더 높지만 탄소 발자국을 충분히 공개하지 않는 기업의 비중을 축소하는 효과가 있습니다. 또한 기업이 속한 산업이 전체 탄소 배출량에 미치는 영향을 설명합니다.

탄소 가중치 조정

가중치는 기초 지수에서 기업이 속한 산업의 가중치를 설명하는 계수를 곱해 지수에서 기업의 가중치를 결정합니다. 이 단계는 탄소 효율 지수가 기초 지수와 유사한 산업그룹 구성을 유지하도록 하는 데 도움이 됩니다.

각 산업그룹 내에서 구성종목 가중치는 하위 또는 상위 십분위부터 시작하여 10분위 단위로 비례적으로 주식 가중치를 줄이거나 늘리는 방식으로 합이 100%가 되도록 조정됩니다.

재조정 시점 마다 위의 가중치 조정 프로세스에 따라 단일 구성종목 가중치는 총 지수 가중치의 30%로 제한되며, 모든 초과 가중치는 재조정 시점에 지수 내 한도가 없는 모든 주식에 비례적으로 재분배됩니다.

논란 모니터링

지수 구성 기업은 환경, 사회, 거버넌스 위험에 대한 비즈니스 인텔리전스 선두 제공업체인 RepRisk가 모니터링합니다. RepRisk는 경제 범죄 및 부패, 사기, 불법 상업 관행, 인권 문제, 노동 분쟁, 작업장 안전, 대형 사고, 환경 재해 등 다양한 문제에 대해 기업을 분석합니다. 이 데이터를 사용하여 각 기업에 일일 RepRisk 지수(RRI) 지표가 할당됩니다.

RepRisk가 기업이 RRI 지표 75를 충족하거나 초과했다고 보고하면, 해당 기업은 지수에서 편출됩니다. 모든 적격성 기준을 충족하고 전년도 재조정 날짜 이후 모든 날짜에 RRI 점수가 75 미만인 경우에만 복원이 고려됩니다.

S&P Global Trucost 소개

S&P Global Trucost는 탄소 및 환경 데이터와 위험분석 분야의 선두 업체입니다. 기후변화, 천연자원 제약, 광범위한 환경, 사회, 지배구조 요소와 관련된 위험을 평가합니다.

S&P Global Trucost는 4단계 리서치 프로세스를 통해 글로벌 시가총액 99%를 대표하는 14,000개 기업의 환경 성과를 조명합니다. 자세한 내용은 S&P Global Trucost의 방법론을 읽어보십시오.

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