ENTENDENDO OS RATINGS

Um rating de crédito é uma opinião informada

Um rating de crédito é uma opinião informada acerca da probabilidade de um emissor honrar suas obrigações financeiras de forma tempestiva e total. Ela pode auxiliá-lo a obter conhecimento sobre — e acessar os – novos mercados, aumentar a transparência, servir como um benchmark universal, e avaliar e demonstrar a qualidade de crédito. Não é uma garantia ou medida absoluta, mas sim uma ferramenta crucial para o processo de tomada de decisões dos investidores.

Por que os ratings de crédito são úteis?
Os ratings de crédito são a chave para um mercado de capitais eficiente . Eles fornecem informações transparentes não apenas prospectivas, mas também padronizadas e voltadas à consistência .

Os ratings de crédito possibilitam

Que as pessoas iniciem e façam crescer seus negócios
Que os governos melhorem sua infraestrutura
Que os empresários construam suas fábricas e gerem trabalho

Quem usa os ratings de crédito?

Emissores
— Otimizam o custo de financiamento— Expandem suas carteiras de investidores e o capital disponível— Prolongam o prazo de seus financiamentos— Diversificam suas fontes de captação de recursos

Intermediários
— Estabelecem padrões de risco de crédito relativo dos diversos emissores de dívida— Estabelecem o preço inicial para as emissões de dívida que eles estruturam — Determinam as taxas de juros que as emissões vão pagar— Empacotam ativos em títulos ou em instrumentos de operações estruturadas para vender para os investidores

Investidores
— Uma opinião de terceiros sobre a qualidade de crédito— Uma base de comparação entre classes, geografias e pares— Informações e métricas para a tomada de decisões informadas, tais como complemento às suas próprias análises de crédito ou para estabelecer limites de risco de crédito ou diretrizes de investimento

Nosso processo de ratings é composto de oito passos

1

Contratação: O emissor solicita um rating e assina um termo de contratação.
2

Pré-avaliação: Compomos uma equipe de analistas para avaliar as informações pertinentes.
3

Reunião com a administração: Nossos analistas se reúnem com a administração do emissor para avaliar e discutir informações.
4

Análise: Nossos analistas avaliam as informações e propõem um rating ao comitê de rating.
5

Comitê de Rating: O comitê avalia a recomendação de rating feita pelo analista principal e então vota o rating de crédito.
6

Notificação: Geralmente fornecemos ao emissor o texto prévio do racional que embasa o rating para que o emissor verifique os fatos e a acuidade das informações analisadas.
7

Publicação: Normalmente publicamos um Comunicado à Imprensa anunciando em nosso website o rating público que possa resultar de uma ação de elevação ou rebaixamento.
8

Monitoramento de ratings de emissores e de emissões: O objetivo do monitoramento é manter a atualidade dos ratings de crédito mediante a identificação de questões que possam resultar em uma elevação ou rebaixamento do rating.

Nossa escala de ratings

AAA

Grau de investimento: Capacidade extremamente forte de honrar compromissos financeiros
AA

Grau de investimento: Capacidade muito forte de honrar compromissos financeiros
A

Grau de investimento: Forte capacidade de honrar compromissos financeiros, mas ligeiramente suscetível às condições econômicas e às mudanças nas circunstâncias.
BBB

Grau de investimento: Capacidade adequada de honrar compromissos financeiros, porém mais suscetível a condições econômicas adversas
BB

Grau especulativo: Menos vulnerável no curto prazo, porém enfrenta incertezas contínuas relativas às condições de negócio, financeiras e econômicas adversas
B

Grau especulativo: Mais vulnerável a condições adversas de negócio, financeiras e econômicas, porém atualmente apresenta capacidade de horar compromissos financeiros
CCC

Grau especulativo: Atualmente vulnerável e dependente de condições de negócio, financeiras e econômicas favoráveis para honrar compromissos financeiros
CC

Grau especulativo: Altamente vulnerável; o default ainda não ocorreu, mas espera-se que sua ocorrência seja certa
C

Grau especulativo: Atualmente altamente vulnerável à inadimplência, e espera-se que uma recuperação final seja menor que aquela prevista no caso de obrigações com ratings mais elevados
D

Grau especulativo: Default no pagamento de um compromisso financeiro ou quebra de uma promessa imputada; também utilizado quando um pedido de falência foi registrado
*Geralmente fornecemos ao emissor uma versão prévia do racional no qual se baseia o rating de crédito para que o emissor possa verificar os fatos e a precisão das informações analisadas.

Como monitoramos nossos ratings
Trabalhamos continuamente para refinar nossos ratings de modo a mantermos o mais alto nível de excelência. Para medirmos o desempenho de nossos ratings, conduzimos estudos que avaliam o quanto estes se moveram para cima ou para baixo durante um dado período, o que é também conhecido como taxa de transição.

Prevendo estabilidade

As taxas de transição podem auxiliar os investidores e profissionais de crédito, pois elas apresentam a estabilidade e a volatilidade relativa. Por exemplo, os investidores obrigados a comprar apenas títulos com ratings elevados podem rever o histórico de transições de rating e de default como parte de seus estudos.

Além disso, conduzimos estudos que acompanham os defaults ocorridos em várias indústrias, que fornecem um quadro de crédito mais completo para os analistas.

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