並不離譜

全球股市持續反彈，超越了欠佳經濟數據和嚴重負面情緒的藩籬。人們普遍憂慮當前的價位並不合理：在最新的 美國銀行全球基金經理調查中，78%的受訪者認為市場價格過高，是自 1998 年調查開始以來的最高百分比。當 前價位真的那麼離譜嗎？

對於這個問題，其答案是相對的：由於基準收益率接近歷史低點，股票的上升空間變得更具吸引力。換而言之，股票上漲是因為利率下降。這證實了以下金融理論：折現率越低，未來收益的現值越高，因此公司股權的價值也 就越高（所有其他條件不變）。儘管各個公司的折現率不同，但整體利率環境推動它們全線走高。

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