要点速览：中国券商行业的并购热潮可能远未结束。我们认为，政府将鼓励进行更多整合以提高该行业的专业性、效率和全球竞争力。这种演变尚需时日。这一整合趋势不会改变我们对该行业未来两年竞争格局的看法。