我们估算1/3 中国开发商可能陷入财务困境。2021 年底房地产贷款在中资银行的不良资产中或占17%，而使我们预测的不良资产率增加一 个百分点至5.8%。虽然整体而言，银行业能承受源于开发商的压力，但实力分布不均，规模较小和实力较弱的银行可能面临更大压力。